交银国际-每日晨报-220429

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龙源电力1季度利用率下降是预期之内；新增装机进展良好龙源电力公布22年1季度凈利润为22.6亿元人民币（下同），同比下降11.5%，主要由于运营支出增加了27.8%。

期内，风电和火电（包括煤炭交易）分部的税后利润分别为25.8亿元（-15%）和6,500万元（+41%）。

1季度，龙源新增约2吉瓦的风电装机容量，其中大部分来自母公司的资产注入。

管理层表示，年底前应该至少完成3吉瓦的自开发项目（包括风电/光伏）。

我们微调折旧、电价和使用小时数的估计，因此下调2022-24年每股收益预期2-4%。

将目标价下调至19.30港元（前为21.80港元）。

维持买入。