平安证券-通策医疗-600763-疫情下公司经营稳定，业绩增速符合预期-220429

《平安证券-通策医疗-600763-疫情下公司经营稳定，业绩增速符合预期-220429（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-通策医疗-600763-疫情下公司经营稳定，业绩增速符合预期-220429（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事项：公司发布2021年年报：2021全年，实现收入27.81亿元（+33.19%）；归属于上市公司股东的净利润7.03亿元（+42.67%）；扣非净利润6.71亿元（+41.74%）。

四季度单季，公司实现收入6.44亿元（+6.34%）；归属于上市公司股东的净利润0.83亿元（-10.87%）；扣非净利润0.64亿元（-29.34%）。

公司暂无利润分配预案。

同时，公司发布2022年一季度报告：实现收入6.55亿元（+3.74%）；归属于上市公司股东的净利润1.66亿元（+1.25%）；扣非净利润1.63亿元（+0.99%）。

平安观点：2021全年整体经营稳定，疫情多地散发拖累2021Q4与2022Q1业绩增速：2021年，公司开设牙椅2246台，口腔医疗门诊量达到279.82万人次（+27.73%）。

2021年公司门诊量实现稳定增长，推动公司全年业绩实现42.67%的增速。

公司受疫情影响，2021Q4门诊量为68.49万人次，同比下滑11.14%；2022Q1公司门诊量为70.45万人次，同比增长5.35%，增速放缓。

分区域看，2022Q1浙江省内门诊量62.25万人次，增速为7.61%，实现小幅增长；浙江省外门诊量8.2万人次，同比下降9.09%。

受疫情影响，省内患者流动不便，省外医院停诊时间较长，从而影响公司的业绩增长。

公司高附加值项目实现快速增长：2021年公司儿科医疗服务5.30亿元（+32%），正畸医疗服务5.34亿元，（+30%），种植医疗服务4.41亿元（+38%），修复服务4.27亿元（+25%），综合医疗服务6.83亿元（+31%）。

公司一季度儿科医疗服务1.27亿元（+0.3%），正畸医疗服务1.24亿元（+4%），种植医疗服务1.02亿元（+12.71%），修复服务9619万元（+2.78%），综合医疗服务1.74亿元（+0.4%）。

公司种植、正畸、儿科、修复等高附加值业务增长迅速，公司毛利率有望进一步提升。