民生证券-久远银海-002777-2022年一季报点评：深度聚集医保改革，业绩稳定增长-220428

《民生证券-久远银海-002777-2022年一季报点评：深度聚集医保改革，业绩稳定增长-220428（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-久远银海-002777-2022年一季报点评：深度聚集医保改革，业绩稳定增长-220428（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件概括。

久远银海于4月27日发布2022年第一季度报告。

报告期内，公司22年Q1实现营业收入1.49亿元，同比增长7.13%；实现归属于母公司的净利润1576.57万元，同比增长5.03%；实现归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润为1435.89万元，同比增长30.98%；每股收益为0.05元/股。

费用方面，报告期内，公司销售、管理、研发费用支出分别为3020.50万元、3174.27万元、1719.37万元，分别同比增长12.76%、14.05%、-12.51%；销售毛利率与销售净利率分别为62.18%、9.13%，同比下降0.38pct、0.06pct，费用与毛利率水平总体处于稳定的状态。

持续中标信息化建设大额订单，助力“健康中国”行动。

2022年2月15日，公司中标“太原市卫生健康委员会五所医院信息化建设软件项目”，中标金额高达1.062亿元。

公司通过为太原市中心医院、太原市人民医院、太原市妇幼保健院、太原市第四人民医院、太原市第二人民医院五所医院提供医院HIS、HRP、LIS、电子病历、大数据平台、科研平台等软件开发及服务，坚持践行“服务大三甲、深耕医共体、创新卫健端”的行业发展战略，全面推进“构建标准化、专业化、智能化、场景化医疗健康信息化领域生态”的行业发展路径，进一步提升公司在医疗健康领域的行业品牌力和综合影响力。

民生信息化领域景气度高，子公司获誉满满。

2022年，公司人社核心业务的市场占有率持续提升，面向人社行业“不见面服务”、“打包办服务”、“快办行动”、“就业扶贫”等发展要求，形成“3+1+1”（社保、就业、人事人才业务条线+公共创新+大数据）的产品线布局，意在覆盖人社信息化全领域。

2022年1月21日，久远银海子公司四川兴政信息技术有限公司入选“2021年四川省软件行业最具核心竞争力软件企业”；2022年2月14日，子公司四川兴政再次通过了CMMI5级评估认证，助力公司成为迈向智慧城市细分领域的优秀供应商。

兴政通过建设个人诚信体系，基于个人信用评分，深度融合多层次信用场景，为市民提供丰富的吃、穿、住、行等惠民服务应用，营造诚实守信的良好社会风气，帮助城市打造诚信品牌，促进城市营商环境提升。

投资建议：未来公司将继续专注于医疗医保信息化的建设、以及数字政务、智慧城市的创新，坚守“十四五”数字经济发展理念，助力“健康中国”行动和“数字中国”建设，随着在医保、民政等业务领域落地应用的不断推进，有望迎来新一轮发展机遇。

我们预计公司2022-2024年营业收入为16.58、20.46、23.32亿元，归母净利润为2.90、3.98、4.76亿元，EPS为0.92、1.27、1.52元/股，对应PE为17、12、10倍，维持“推荐”评级。

风险提示：新冠疫情反复；DRG/DIP改革推进不及预期；医保、民政政策落地不及预期；业务推广不及预期。