国盛证券-资金价格周监控第102期：长短端利率普遍下行，短期利差明显走阔-210726

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币无货币净投放。

2021年07月24日当周，央行公开市场操作进行货币回笼500亿元，货币投放500亿元，无货币净投放。

银行间利率：短期利率小幅下行，各期Shibor普遍回落。

隔夜Shibor下行6BP至2.06%，7天Shibor下行6BP至2.14%，1天回购利率下行5BP至2.07%，7天回购利率下行5BP至2.16%。

3个月期Shibor维持在2.4%，6个月期Shibor下行2BP至2.52%，9个月期Shibor下行2BP至2.75%，1年期Shibor下行2BP至2.8%。

国债利率：国内国债利率全线走低。

国内方面，2021年07月24日当周，1年期国债利率下行16BP至2.11%，2年期国债利率下行4BP至2.47%，3年期国债利率下行7BP至2.56%，5年期国债利率下行5BP至2.74%，10年期国债利率下行3BP至2.91%。

10年期国开债利率下行4BP至3.3%。

海外方面，2021年07月24日当周，美国10年期国债利率下行1BP至1.3%，日本10年期国债利率下行2BP至0%，德国10年期国债利率下行7BP至-0.45%。

中美10年期国债利差下行2BP至1.61%。

信用债利差：短期利差明显上行，中长期利差窄幅震荡。

2021年07月24日当周，1年期各评级信用利差快速上行，AAA级上行10BP至0.59%，AA+级上行9BP至0.71%，AA级上行12BP至0.94%。

5年期各评级信用利差小幅上行，AAA级维持在0.64%，AA+级上行1BP至0.88%，AA级上行2BP至1.48%。

10年期各评级信用利差小幅震荡，AAA级下行1BP至0.86%，AA+级维持在1.1%，AA级上行1BP至1.7%。

外汇市场：人民币小幅升值。

2021年07月24日当周，美元指数上升至92.91，CRB指数上升至216.6，澳元兑欧元下降至0.63，澳元兑日元上升至81.47。

离岸人民币汇率下降至6.48，1年期NDF上升至6.65。

VIX指数：小幅下行。

VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2021年07月24日当周，VIX指数由18.45下降至17.2。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。