方正中期期货-PTA期货及期权日报-220427

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【行情复盘】期货市场：周三，PTA延续反弹，TA2209合约收6124，涨幅2.07%，减仓1.48万手。

现货市场：基差坚挺，现货在09+90~95附近商谈。

【基本面及重要资讯】（1）从成本端来看，地缘因素扰动下，原油止跌反弹。

近期国内疫情控制形势较好，同时俄罗斯地缘冲突因素再度发酵，油价大幅下降之后再度反弹。

PX方面，近期PX-NAP价差高位有所回落，但供需尚可之下，预计跌幅受限。

整体来看，PTA成本端仍存在支撑。

（2）从供应端来看，关注后续大厂装置检修兑现程度。

三房巷2号线120万吨/年的PTA装置因技改停车检修，初步预计停车时间至少在半个月以上。

此外，听闻中泰石化120万吨/年重启失败，关注后续重启进度。

福海创450万吨/年的装置已从5成负荷提升至8成负荷，后续或进一步提升至9成负荷。

因此，在检修降负与重启并行之下，短期PTA开工率变动不大，但5月份开工情况需密切关注大厂装置检修兑现程度，目前持谨慎态度。

（3）从需求端来看，聚酯开工率或逐步企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。

周三，聚酯工厂产销再度回归清淡，对应当日长丝产销在4-5成附近。

目前已有部分聚酯工厂准备重启，预计聚酯开工率或逐步筑底。

中期来看，随着疫情的控制，物流的疏通，聚酯及其下游开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。

4月聚酯开工率暂给予83.5%，5月谨慎给予85%。

（4）从库存端来看，4月22日PTA社会库存为270.1万吨（-2.8万吨）。

5月PTA有望维持宽松平衡，若需求反弹超预期，则或迎来去库。

【交易策略】当前PTA供需面未见明显驱动，短线绝对价格将跟随原油反弹。

跨期方面，持续推荐关注9/1正套。

跨品种方面，持续推荐关注多PTA空乙醇。