安信证券-中基国威-873030-子公司正常运营+收购上海爱矽促使MCU产品营收翻倍，2021年净利润达6122万元-220428

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■公司事件：公司发布2021年年度报告，公司2021年营业收入2.10亿元，同比增长100.55%；归母净利润6122.33万元，同比增长154.46%。

■子公司的运营和新公司的收购增加公司晶圆储备，2021年净利润达6122.33万元：公司是一家专注于以MCU为核心产品的芯片及解决方案提供商。

2021年公司在MCU微控制方面发展顺利，ASIC集成电路和设计开发服务业务营收略有下降。

①MCU方面，2021年微控制器产品收入增长115.83%，达2.04亿元，毛利率大幅提升到45.21%。

②设计开发服务方面，公司设计类业务量低于去年同期，导致公司设计开发服务2021年收入降低32.05%至372.98万元，毛利率为89.35%。

③ASIC方面，公司ASIC系列产品共分为三大系列，分别为手势识别ASIC系列、电子烟ASIC系列和其他ASIC系列。

由于公司侧重于发展MCU产品，2021年ASIC集成电路产品收入降低59.81%，至184.20万元，毛利率为28.38%。

通过设立广州子公司、收购半导体企业和加大研发投入，公司芯片产业链整合能力不断增强，行业竞争力持续提升，2021年实现营业收入2.10亿元，同比增长100.55%，归母净利润达到6122.33万元，同比增长154.46%。

■MCU产品2021年收入达2.04亿元，占总收入比重逾97%：MCU是公司的核心产品，以高集成度、高抗干扰性能、高可靠度为核心竞争优势，在多个细分应用领域拥有稳定的市场地位和客户。

公司MCU产品共分为8位MCU系列和32位MCU系列两大类别，其中，8位MCU系列中包括8位1T51系列、8位RISC系列及8位遥控系列三大系列，32位MCU系列则包括32位Cortex-M系列及32位RISC-V系列两大系列。

此外，公司还致力于开发车规级MCU产品线，多样化的MCU产品线促使公司完成了面向工业控制、智能家电、智能硬件、个护健康等应用领域的完整产品线覆盖。

随着广州子公司的正常运营和对上海爱矽半导体科技有限公司的收购，公司晶圆储备资源较多，及早锁定了上游产能。

在IC行业景气的情况下，实现MCU产品2021年营业收入翻倍超过2亿元。

■研发能力和人才团队不断完善，2021年发布光学传感器模组和M307LM单片机：公司研发实力强大，不断推出行业内领先产品：①2021年6月，公司发布业内领先的光学传感器模组。

②2021年8月，公司推出业内首款基于Cortex-M内核强兼容性32位单片机M307LM，适用于各类工业控制，LOT，智能门锁等应用场景。

此外，公司加大了对研发人员及设备等投入，研发费用由595万元升至1944万元，技术人员由11人增至43人，员工人均受教育程度明显提升。

■投资建议：公司专注于微控制器（MCU）及其周边电源类、驱动类芯片的全产业链一体化解决方案，持续加大研发投入与力度，致力于成为领先的微控制器供应商。

根据2021年年度权益分配预案，公司目前总股本为24,330,000股，拟以资本公积向全体股东每10股转增3.152487股。

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■风险提示：预付账款的风险、存货的风险、市场竞争风险。