海通国际-中国必需消费行业：HTI消费品成本指数，风险偏好走弱，原料价格下跌-220428

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本周HTI跟踪的六类消费品中，除软饮料现货成本小幅上行之外，多数行业成本下降，期货端降幅显著大于现货端。

具体来看，包材成本整体快速下行。

上周玻璃、纸浆、铝材、塑料等期货价格指数纷纷大幅走弱，其中玻璃期货领跌超11%，纸浆期货、铝材期货、塑料期货跌幅在5%左右，仅PET现货和玻璃现货有小幅上行（1%以内）；直接原材料部分，整体仍是跌多涨少，其中蔬菜价格继续领跌，幅度超过5%，白糖期货紧随其后，幅度接近3%，其余棕榈油、黄大豆、豆粕、小麦等跌幅均在1%以内。

而鸡肉价格与大豆现货本周涨幅最大，幅度超1%，其余大麦、玉米、大米等涨幅均不足1%。

能源方面，原油现货/期货分别跌超7%与4%，较上周环比回落较多，共同推动了成本走弱。

啤酒：截止4月26日，成本现货指数较上周下降0.52%，期货指数较上周下降6.2%。

年初以来现货、期货指数分别累计变动1.97%/9.84%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动2.75%/2.62%。

期货端，受玻璃、纸浆、铝材大跌影响整体下行；现货端，由于铝材现货价格下降较多，整体下行。

调味品：成本现货指数较上周下降0.28%，期货指数较上周下降4.41%。

年初以来现货、期货指数分别累计变动3.6%/6.69%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动9.61%/0.98%。

本周调味品同样主要受到期货端包材价格下降影响。

虽然大豆、小麦等直接原料有所上涨，但幅度较小，难以改变整体下行趋势。

乳制品：成本现货指数较上周下降0.61%，期货指数较上周下降1.7%。

年初以来现货、期货指数分别累计变动3.01%/9.8%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动5.81%/7.22%。

本周生鲜乳跟踪价格较上周持平，大包粉拍卖价格较前次下降7.17%。

奶牛饲养成本部分，玉米价格基本持平，豆粕价格小幅走弱。

方便面：成本现货指数较上周下降0.63%，期货指数较上周下降2.25%。

年初以来现货、期货指数分别累计变动11.01%/11.73%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动22.14%/12.76%。

本周棕榈油波动收窄，现/期两端下降仅在1%以内，包材端下跌仍是影响方便面的主因。

速冻食品：成本现货指数较上周下降0.26%，期货指数较上周下降0.26%。

年初以来现货、期货指数分别累计变动6.93%/6.07%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动13.27%/11.74%。

本周蔬菜价格大幅走弱，鸡肉价格小幅提升，成本整体小幅走弱。

软饮料：成本现货指数较上周提升0.21%，期货指数较上周下降3.68%。

年初以来现货、期货指数分别累计变动3.52%/6.21%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动16.7%/1.31%。

本周PET现货成本提升，带动现货成本提升，期货端由于塑料、纸浆、白糖价格纷纷下跌，因此快速走弱。

风险提示：全球疫情反复，国内政策力度不及预期，收入恢复缓慢，能源价格高位。