中诚信国际-2021年无债项评级债券的发行情况总结：无评级债券数量占比显著提高，发行成功率逊于有评级债券-210719

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证监会和交易商协会取消部分债券发行时的强制评级2021年2月26日，证监会发布了新的《公司债券发行与交易管理办法》，取消了公开发行公司债券的强制评级规定；2021年3月26日，交易商协会发布《关于实施债务融资工具取消强制评级有关安排的通知》，取消了发行短期融资券和中期票据的强制评级规定。

新规发布后市场中无债项评级债券的发行情况新规发布后产生了明显的成效，市场中新发行无评级的债券的数量占比持续增长，今年6月份有超过半数的短期融资券发行时未进行债项评级，有超过四成的中期票据发行时未进行债券评级，对于资质较强的主体，不进行债项评级简化了发债流程，对发债成本没有显著影响；对于资质较弱的主体，不进行债券评级或导致债券发行成功率有所下降。

无债项评级公司债、短期融资券和中期票据的对比总结无债项评级公司债的数量相对较少，其发债企业均在近期发行了有评级的同期限债券，其评级报告或对新债券有一定的参考意义；对于短期融资券，AAA主体发行无债项评级债券成功率较高，AA主体发行无债项评级债券的成功率显著低于有评级债券，或因市场对其债项评级能否达到A-1态度存疑；对于中期票据，AA主体发行无债项评级债券的成功率略低于有评级债券。

对于资质较弱的主体，发行债券时是否进行债项评级仍需谨慎考量。