交银国际-每日晨报-220428

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今日焦点比亚迪股份1211HK1季度销量飙升，销情料持续畅旺评级:买入收盘价:港元224.00目标价:港元382.11潜在涨幅:+70.6%陈庆angus.chan@bocomgroup.com比亚迪发布22年1季度业绩，收入/净利润同比飙升63.0%/240.6%。

净利润达到人民币8.08亿元，处于初步业绩的中位数。

原材料成本上涨导致毛利率下降，但降幅小于我们预期。

深圳疫情期间，比亚迪位于当地的生产基地（占其产能的20%）保持运作。

随着销量飙升和零售价上调，我们预计毛利前景将保持乐观。

零售价上调预计将改善2季度的利润率。

在中端市场大量新能源汽车替代的情况下，我们预计比亚迪的销量增长将快于同行，利好插电式混合动力车企。

我们维持分部加总目标价382港元和买入评级。