银河期货-油脂日报-220427

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国际市场：SPPOMA产量数据：2022年4月1-25日，产量环比提升+5.56%。

叠加之前公布的出口数据，都指向了马来累库的事实，预计期末库存在170万吨左右。

当前市场博弈的焦点更多是在印尼的库存以及政策，印尼的政策扰动使得盘面波动剧烈，较高的库存使得印尼也有一定的售货压力，因此整体棕榈油还是偏震荡的格局，随政策变动，没有明确的方向。

国内市场（p/y/oi）：今日棕榈油大幅走高，基差小幅走弱。

印尼的政策的变动使得盘面近期情绪偏强。

较高的库存，也使得印尼调整政策的空间有限，且预计都为短期的政策。

预测机构都指向马来的期末库存或开始累库，后续需要关注后续印度进口利润及买船情况。

今日国内对09合约进口利润倒挂修复，国内基本面看，在进口利润没有得到大幅修复，国内新增采购前，棕榈油仍面临紧张的局面。

本周公布的库存数据，环比上周下降11%，库存进一步下降，使得国内的供应继续偏紧。

俄乌战争不结束，全球油脂紧张的情绪难以缓解，预计后续保持高位宽幅震荡趋势，后续需要关注印尼政策的再次修改，实时跟踪马来的产量及出口情况。

今日盘面随棕榈油走高，基差企稳。

因为疫情的影响，豆油消费持续走低，但是随着疫情得到控制，有不少厂家开始提前备货，以备恢复日常后的报复性消费。

但现在因为疫情扩散到首都，国内情绪较为悲观，因此短期或较弱。

但是由于国内价格相较国际价格较低，近期周边国家有从我国出口豆油的迹象，或会给豆油一定的支撑。

09合约有大企业在不断布局远期的基差，首先疫情后豆油的消费或会得到好转，其次9月大豆或较为紧张，因此09合约可以做套利的多配。

今日盘面随油脂情绪走高，但国内菜油现货成交依然低迷，但因到港偏紧的原因，现货基差维持偏高的报价，销区地区采购热依然不足。

本周公布的菜油库存小幅上升，现为30.14万吨，处在同期的高位。

中储粮公布拍卖1.3万吨菜油，21-22日连续两日1.3万吨全部流拍，体现了需求差以及市场对高价接受度不高的事实，如果消费区域持续不买货，库存或会继续维持高位，或会压制整体的菜油涨幅，后续关注28,29号的菜油拍卖。

预计后续继续保持震荡的走势。