美尔雅期货-棉花期权周报：棉价维持窄幅震荡，平值IV重心略有上移-220425

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（以下内容从美尔雅期货《棉花期权周报：棉价维持窄幅震荡 平值IV重心略有上移》研报附件原文摘录）
　　标的分析：上周棉花现货价格稳中有跌，价格区间在22554-22627区间波动，贸易商报价积极，市场成交尚可。新疆部分地区棉花春播进度已完成过半，预计本月底可基本完成生产。上游轧花厂惜售意愿松动，销售价格下调，但市场成交不佳，整体销售仍旧进度缓慢。下游纯棉纱价格稳中有跌，价格区间在28650-28700区间波动，棉花价格持续高位运行导致下游纺织品服装市场传导不畅，纺企因高成本生产亏损导致开工率逐渐降低，采购意愿较弱，新增订单不佳，成品库存创历史新高。目前国内疫情严重，部分地区工厂减产、停产现象增加，产业链终端形势低迷。本周郑棉主连呈高位区间震荡弱势运行，主因或因棉花基本面持续积弱，外贸订单未出现好转，需求端疲软，预计短期郑棉高位区间震荡运行。 　　期权策略：棉花期权平值IV震荡运行，重心略有上移，CF207合约期权平值IV最新值17.59%，较前值16.63%小幅增加，预计郑棉近期维持区间震荡弱势运行态势，趋势策略建议在棉价回调时卖出看跌期权，组合策略建议持卖出宽跨式组合。