中诚信国际-专题报告：“十四五”时期乡村振兴债如何看？-210723

《中诚信国际-专题报告：“十四五”时期乡村振兴债如何看？-210723（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中诚信国际-专题报告：“十四五”时期乡村振兴债如何看？-210723（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本期要点乡村振兴债诞生背景乡村振兴战略是“十四五”规划的重要安排，是解决我国社会主要矛盾的必然要求乡村振兴战略取代脱贫攻坚成为新时期“三农”工作的核心乡村振兴债发展现状债券品种：交易商协会、交易所分别推出乡村振兴票据、乡村振兴公司债券。

目前，交易商协会、交易所已明确推出乡村振兴票据、乡村振兴公司债券，限定相关募集资金中不低于一定比例必须用于巩固脱贫攻坚成果、推动乡村振兴等领域。

财政部于2018年提出发展乡村振兴专项债券后，近年多次要求推动地方扩大乡村振兴专项债规模。

此外，央行/银保监会提出的“三农”专项金融债券、发改委提出的农村产业融合发展专项债券也能在一定程度上发挥支持乡村振兴、保障“三农”工作的作用。

债券发行：乡村振兴债发行规模稳步提升。

2021年上半年，乡村振兴类债券发行支数达177支，总规模达7295.98亿元。

从债券品种上看，乡村振兴类债券主要由政策银行债与地方债构成。

上半年，在乡村振兴类债券中，政策银行债发行数量及发行规模最多，其中中国农业发展银行发行93支债券，规模合计达5942.6亿元，规模占比达81.45%。

地方政府债发行规模其次，规模合计达846.93亿元。

乡村振兴类信用债发行规模整体较少，发行规模合计仅为506.45亿元，其中，72支相关债券为银行间市场品种（超短融/短融31支、中票27支、定向工具9支、协会ABN2支），交易所市场仅有公司债3支。

与碳中和债、基建Reits相比，乡村振兴债既有自身优势，也有进步空间。

优势在于乡村振兴债的定位更加清晰，不存在股性与债性难以衡量的问题；但受制于发行主体资质等因素影响，乡村振兴信用债在单笔募集规模、发行成本等方面仍有进步空间。

乡村振兴债后续展望政策支持下乡村振兴类政金债及地方债将进一步扩容。

“三农”专项金融债相对成熟，或将延续目前走势，继续保持增长趋势。

地方政府新增专项债中募投领域与农业农村相关的规模占比可能将有所上升。

乡村振兴类信用债总量扩容或受发债融资政策限制。

年初以来，监管层面限制弱资质、弱实力城投平台新增信用债融资的用意明显，需警惕相关债券发行政策进一步收紧带来的不利影响。

关注后续是否会有税收等方面的政策利好以促进乡村振兴债发展。

未来为提高相关债券的吸引力，不排除后续可能出台相关税收优惠等政策的可能。

此外，乡村振兴债只是金融支持乡村振兴战略的手段之一，政府部门可能通过倾斜政策资金、提供融资优惠、加大贷款投放力度等方式多渠道支持乡村振兴战略的落实，相关地区自身信用资质的改善也有可能提振乡村振兴债的吸引力。