亿翰智库-房地产行业6月地产后周期行业月报（第1期）：竣工数据表现亮眼，行业景气度逐渐恢复-210723

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驱动因素追踪：住宅销售已见颓势，竣工数据表现亮眼随着2020年低基数影响的逐步减弱，2021年1-6月住宅商品房销售面积为7.91亿平米，同比增长29.39%，同比增速进一步减弱。

从企业端看，单月销售增速已经转负，部分头部房企单月销售面积下滑较为明显，销售已见颓势。

从结构来看，高能级城市表现要明显优于低能级城市，北京6月单月销售面积创3年新高，销售表现相对亮眼。

长三角、珠三角的部分二线城市如杭州、苏州、东莞热度下行则相对明显。

未来随着需求逐渐进入积累期，叠加政策调控的加码与贷款额度的收紧，未来一手房市场的整体热度或将有所下行。

亿翰智库监测的17城数据显示，二手房的销售面积达852.93万平方，同比下行12.37%，环比小幅上行5.90%。

从结构来看，一线、二线、三四线城市的二手房成交面积同比均出现了不同程度的下滑，整体热度相对较弱。

和一手房类似，北京二手房的成交面积持续回暖，维持较高的热度。

受到调控影响，竣工方面，从6月单月来看，全国住宅竣工面积为6373.56万平米，同比增长63.73%，为近年单月新高，单月竣工数据表现靓丽。

我们认为，6月的竣工数据之所以表现相对较好，主要有以下两点原因：（1）临近中报发布时点，叠加“三道红线”降负债的要求，房企加速竣工以降低负债水平（2）随着2018、2019年新开工的项目陆续结转，2021年或为竣工大年。

原材料价格追踪：原材料价格普涨，企业利润水平或将承压原材料方面，定制家居企业的主要原材料均有不同程度的上涨。

其中，刨花板和中纤板价格上涨的较为温和，2021年1-6月18厘刨花板和中纤板的平均价格分别同比上涨5.13%和1.93%。

相对而言，TDI和MDI的价格涨幅则较为明显，2021年1-6月MDI平均价格达22093.44元/吨，同比上升54.71%。

2021年1-6月，TDI均价14669.67元/吨，同比上升37.15%，预计将对企业的利润水平构成一定程度的压制。

行业景气度追踪：家具零售数据较为疲软，行业景气度逐渐恢复6月单月家具类零售额为161亿元，同比增长13.4%，较2019年同期减少12.6%，家具零售数据较为疲软。

家电方面，6月零售额达1105.0亿元，同比增长8.9%，相比2019年同期增长14.7%，家电零售已逐渐恢复至疫情前水平。

从企业端来看，2021年1-5月的家居制造业的营业收入达2931.50亿元，较2019年同期增长8.37%。

整体来看，家具行业景气度已逐步恢复至2019年同期的水平。