山西证券-汽车行业：月度数据分析及未来展望，产销同比下降，自主品牌仍较为强势-220427

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投资要点：市场回顾2022年4月（截止至2022年4月26日收盘），沪深300涨跌幅-10.38%，汽车行业涨跌幅-15.21%，中信一级29行业排名第17位。

细分行业中乘用车-8.49%）排行最前，专用汽车（-24.07%）排行最后。

行业回顾汽车：3月产销量分别为224.14万辆、223.39万辆，环比分别+23.62%、+28.59%，同比分别-8.96%、-11.55%，受疫情影响月产销同比有所下滑。

乘用车：乘用车产销量分别为188.11万辆、186.44万辆，产销量环比分别+22.60、+25.34%，同比分别-0.09%、-0.53%，芯片供应有所好转，但疫情导致整体下滑。

具体来看：1）交叉型乘用车月销量同比上升，轿车、SUV、MPV月销量同比下降，其中，A00、A0级轿车；C级SUV月销量同比增长较多，其中A00级轿车、C级SUV月销量同比相对较好；2）自主品牌同比增长较多，德系、韩系同比下降较多，日系、美系品牌回暖迅速；3）豪华车零售端单月销量同比继续下降，表现弱于乘用车市场整体同期表现。

商用车：商用车月产销分别为36.03万辆、36.96万辆，环比分别增+29.24%、+47.91%，同比分别-37.79%、-43.27%，同比分别较上月-19.72pct、-26.86pct，同比降幅较大。

新能源汽车：新能源汽车月产销量分别为46.50万辆、48.40万辆，环比分别+26.35%、+45.03%，同比分别+115.23%、+114.35%。

新能源汽车产销量同比均维持高速增长态势。

上市公司：行业受疫情影响分化较大。

上市公司中广汽、长安同比表现较好，上汽、福田、江淮、东风同比降幅较大。

需要等到疫情好转后，整体汽车销量逐步回暖。

投资建议短期来看：3月以来，新冠疫情多地扩散，本土确诊病例与无症状感染者人数增多，部分重点地区采取隔离措施，汽车生产与终端销售遭受较大影响，短期销量或将有所下降，积压消费预计将在后半年释放。

目前市场估值处于相对低位，建议关注新能源整车、盈利能力较强的核心零部件、电池回收企业，如：比亚迪、广汽集团、长安汽车、当升科技、华友钴业、贝特瑞、容百科技、星源材质、恩捷股份。

风险提示：国内经济增长低于预期；汽车销量不及预期；新冠肺炎疫情持续蔓延。