国信期货-螺纹钢季报：疫情影响需求，期螺或承压回落-220424

文本预览：

《国信期货-螺纹钢季报：疫情影响需求，期螺或承压回落-220424（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信期货-螺纹钢季报：疫情影响需求，期螺或承压回落-220424（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国信期货《螺纹钢季报：疫情影响需求 期螺或承压回落》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　2022年4月季节性上理应是钢材需求特别是螺纹钢需求的旺季，但是受到疫情和经济本身走势的影响，4月钢材需求全面走弱，使得库存在旺季走平。 　　宏观面来看，政策面虽然偏暖，但目前的支持力度仍然不足。央行降准0.25%低于市场预期，基础货币增速仍然为正，shibor月度走势回落，代表货币面偏松；政府工作会议为2022年定调经济增长保持5.5%使得政策面继续刺激的预期仍然较高；各地房地产政策明显放松。但疫情导致各地间歇性封锁，下游生产受到严重影响，政策面目前的托底针对性明显不足，明显弱于此前的几次危机的表现，但实际需求受到疫情影响的严重性并不弱于前几次危机。 　　产业层面的供给来看，钢材供给环比回升同比回落。由于钢厂生产受到地方政府保护受到疫情影响较小，钢材产量仍然维持一定的高度，但因为去年基数较大，因此同比仍然回落。 　　产业链层面的原料来看，铁矿石供给回落，焦炭则略有缓解，原料总体偏紧使得钢材利润维持低位。 　　产业链层面的需求来看，受到疫情影响钢材需求全面走弱，地产继续探底，基建增速回落，此外机械、家电、造船、集装箱等行业数据跟踪来看全面恶化。 　　进入5月以后，需求恶化的情况预计难以缓解，以目前的政策支持力度来看明显不足以抵抗恶化的需求。原料虽有支撑，但钢厂成品库存回升，钢厂减产压力增加，或导致成本支撑不足。因此我们对5月钢材价格持比较悲观的态度，认为期钢价格或出现明显下跌。