广州期货-一周集萃-天然橡胶：需求边际进一步减弱，RU节前震荡偏弱运行-220424

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（以下内容从广州期货《一周集萃-天然橡胶：需求边际进一步减弱，RU节前震荡偏弱运行》研报附件原文摘录）
　　摘要：本周天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12775，-150/-1.16%，20号泰标1750，-20/-1.13%；20号泰混12900，-150/-1.16%）。国内公共卫生事件仍存不确定性，市场避险情绪依旧较高，同时对终端需求影响依旧较大，新开割期供需双弱，预期逐渐落地过程中对天然橡胶价格形成实际压制。 　　宏观市场：鉴于美国通胀目前大约是美联储2%目标的三倍，美联储主席鲍威尔在周四表示，美联储行动更快一点是合适的，在美联储5月3-4日会议上加息50个基点将是“选项之一”。鲍威尔的这番表态也被市场认为其已经彻底转鹰。 　　供应预测：泰国东北部零星试割，预计4月下旬进入开割期，类似去年，符合正产季节性；越南3月底4月初陆续试割，预计主产区将于5月初全面开割，明显早于去年和正常开割期；云南4月中旬全面开割，大幅早于去年，恢复正常季节性；海南目前东南部个别区域开割，胶水产量稀少，大部分区域开割预计将在4月中下旬陆续试割，大幅晚于去年，略晚于正常季节性。 　　需求预测：轮胎开工环比小涨提升，但是实际采购情况略差于上周；轮胎厂高成品库存和公共卫生事件持续影响下，开工恢复高度受限，弱需求预期难有明显改善。 　　库存分析：上周中国天然橡胶社会库存环比小涨，僵持仍在持续，趋势性消库；浅色胶消库加速；观察青岛地区累库幅度是否会有所增加。 　　综合来看，国内外产区开割期陆续到来，国内公共卫生事件仍存不确定性，下游弱需求有所修复的情况下依旧无大幅改善预期，随着年中消费淡季到来，需求边际进一步减弱预期升温，供需双弱预期将逐渐落地，下探风险增加，但是受绝对价格并未过分高位的影响，大幅快速下跌可能较小，预计天然橡胶短期小幅震荡下行。 　　策略建议：单边空需谨慎。NR-RU正套具备可行性，逢高止盈。 　　盘面风险：疫情防疫政策放开轮胎开工大幅上行，上期所仓单库存快速去库等。