首创证券-传媒行业周报：网飞单季度用户下滑，内容平台增长困境凸显-220426

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流媒体巨头Netflix一季度业绩下滑，订阅用户十年来首次单季度减少。

除亚太市场付费用户增长以外，Netflix其他地区类别的付费用户均出现减少。

用户存量最多、付费能力最强的UCAN地区（美国和加拿大）订阅用户减少64万人。

Netflix在一季度提高美国和加拿大地区的服务价格，针对美国用户的三级会员费体系分别提升1-2美元。

作为全球最大的流媒体平台，Netflix在内容端面临来自手握大量IP的Disney+、亚马逊PrimeVideo等剧集的激烈竞争。

内容成本高企，付费用户数量出现倒退，公司标签式的“无广告”用户体验或将改写。

高质量出海仍是投资主线，关注游戏上市公司国际化进程。

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市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅-5.28%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第18位。

从细分行业来看，上周互联网影视音频板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅-3.58%，其他文化娱乐、动漫板块表现次之。

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