西部证券-永新光学-603297-21年报&22年一季报点评：Q1业绩略低于预期，各项业务拓展顺利-220427

《西部证券-永新光学-603297-21年报&22年一季报点评：Q1业绩略低于预期，各项业务拓展顺利-220427（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-永新光学-603297-21年报&22年一季报点评：Q1业绩略低于预期，各项业务拓展顺利-220427（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：4月26日，公司发布21年报及22年一季报，21年实现营收7.95亿元，同比38%；归母净利润2.61亿元，同比62%；扣非净利润1.61亿元，同比69%。

22Q1实现营收2.1亿元，同比21%；归母净利润5401万元，同比-55%；扣非净利润4073万元，同比11%。

Q1业绩略低于市场预期。

21年非经常性损益主要集中在一季度，包含政府补贴的8000万元土地补偿款，因此表观业绩增速大幅下滑。

实际扣非净利润为4073万元，同比11%。

此外，公司Q1受到汇兑损益影响。

Q1业绩略低于市场预期，主要原因：显微镜业务销售受疫情防控影响；条码客户受缺芯影响，拉货有所放缓。

公司Q1毛利率为40.32%，同比下降了0.52个pct；研发费用为1736万元，同比增长45%，显著高于营收增速。

车载光学：激光雷达新增多家客户，长期确定性进一步增强。

公司新增图达通、北醒光子等新客户，加上此前公布的Quanergy、禾赛科技、Innoviz、麦格纳等，已获超10家合作定点项目，包含光学零部件及整机代工。

蔚小理三家头部新势力车企，公司已覆盖两家，即禾赛供理想（L9）、图达通供蔚来（ET7、ET5），激光雷达业务长期确定性进一步加强。

光学显微镜：产品结构持续优化。

21年高端光学显微镜品牌NEXCOPE系列产品营收突破6000万元，同比增长超50%，产品结构持续优化。

21年公司实现高端激光共聚焦显微镜量产并实现小批量销售，截至21年报，公司共聚焦显微镜试用客户已有20家，有望持续转化为销售收入。

AI视觉&医疗医械：公司液态镜头供应康耐视、Zebra等。

此外，公司攻克内窥镜核心镜头制备技术，新增内窥镜专用物镜产品，再添增长新引擎。

盈利预测：预计22-24年净利润为2.8/3.7/5.0亿元，上调至“买入”评级。

风险提示：激光雷达业务放量进度不及预期；疫情恢复情况不及预期等。