华安证券-凯赛生物-688065-营收利润双增长，聚酰胺静待放量-220426

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事件描述4月27日，凯赛生物发布2022年一季报，报告期内公司实现营业收入6.61亿元，同比增长35.77%；归母净利润1.75亿元，同比增长23.54%；扣非归母净利润1.69亿元，同比增长27.59%；基本每股收益0.42元。

一季度公司营收利润双增长，研发投入同比提升2022年一季度公司实现营业收入6.61亿元，同比增长35.77%；归母净利润1.75亿元，同比增长23.54%；扣非归母净利润1.69亿元，同比增长27.59%。

公司实现营收利润双增长，主要系乌苏材料的生物基聚酰胺生产线投产并形成销售，同时长链二元酸的销售收入相对于去年同期也有明显增加。

公司2022Q1毛利率为36.10%,同比减少3.19个百分点，主要系原材料价格同比上涨成本有所增加。

2022Q1公司研发投入达到3877.92万元，同比增长41.36%，主要系公司研发人员以及研发费用增加导致。

长链二元酸龙头地位延续，聚酰胺产业化逐渐落地公司生物法长链二元酸技术水平持续提高，产品有望继续主导全球市场。

2021公司长链二元酸产量5.94万吨，同比增加35.42%；销量6.15万吨，同比增加42.49%。

2022年公司布局的生物法癸二酸DC10将于2022年上半年开始投产试车，公司长链二元酸龙头地位将继续强化。

公司生物基聚酰胺逐渐放量，应用场景逐步丰富。

公司年产10万吨生物基聚酰胺生产线已经于2021年上半年末投产，2021年生物基聚酰胺产量为1.68万吨，销量为0.74万吨。

截止2021年末，生物基聚酰胺产品已开发300多家客户并开始形成销售，并广泛应用于纺织、工业丝、工程塑料等领域，为全球低碳化发展提供绿色解决方案。

公司具有高强、耐温、可回收和低成本综合优势的新型生物基聚酰胺已完成中试验证，有望进入“以塑代钢、以塑代塑”用于替代金属、替代热固型材料的大场景应用阶段。

生物基聚酰胺性能优异，有望适用于多个领域。

针对生物基聚酰胺的不同应用场景，公司注册了主要应用于纺织领域的商标“泰纶”和主要应用于工程材料领域的商标“ECOPENT”。

此外，公司生物基聚酰胺还主要用于民用丝领域，例如运动服饰、内衣、袜类、与棉麻丝毛混纺的面料、箱包、地毯等；工业丝领域，例如轮胎帘子布、箱包、气囊丝、脱模布等；无纺布领域，例如面膜、卫生用品等；工程塑料领域，例如汽车部件、电子电器、扎带、隔热条等；玻纤增强复合材料和碳纤维增强复合材料用于轻量化领域，例如新能源汽车、风电叶片、管材、建筑材料；尼龙弹性体领域，例如面料、鞋材等。