国元期货-油脂油料期货日报：印尼出口禁令排除毛棕，油脂下行两粕减仓回调-220426

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粕类：豆粕：宏观市场因素压制商品市场交投情绪，美豆大跌拖累豆粕走低，26日多头减仓打压大跌近3%，9月合约持仓大幅缩减超过7万手，期价重回4000之下，本周以回调整理看待，近期驱动有限，观望为主或轻仓逢低布局多单。

菜粕：午后商品市场空头情绪弥漫，进一步拖累期价跌幅加深，菜粕市场近日投机力量减弱，主力9月合约收盘大跌4.05%，减仓逾2.1万手。

豆菜粕价差极端偏低打压菜粕消费，但国内菜粕库存仍偏低，后续以高位震荡看待，豆菜粕差存在短线机会。

油脂：豆油：股市大挫、宏观风险加剧，豆油26日剧烈震荡收阴。

印尼出口禁令的利多与宏观风险利空博弈愈演愈烈。

据25日消息，印尼出口限令排除毛棕，外盘油脂回来货。

疫情反扑限制油脂消费，近两周随着油厂压榨量回暖，豆油库存稳步提升，盘面支撑力度有所下滑，二季度看多思路未变，本周以高位震荡看待。

棕榈油：周一消息称印尼出口限令排除毛棕，恐慌情绪有所释放，油脂延续回落。

进口利润倒挂背景下国内供应长期维持紧张的状态，国内低库存问题有效解决前基差或仍将维持高位运行，后期棕榈油库存下降空间有限，本周建议观望为主。

菜油：俄乌局势恶化之下，菜籽后市进口忧虑重回，在国内菜油库存低位前提下，菜油易涨难跌。

近两日菜油受棕油带动作用明显，国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足，盘面上方仍有空间，本周建议观望为主。