平安证券-道通科技-688208-营收高速增长，公司市场竞争力持续增强-220427

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事项：公司公告2021年年报，2021年实现营业收入22.54亿元，同比增长42.84%，实现归母净利润4.39亿元，同比增长1.31%。

2021年利润分配预案为：拟每10股派1元（含税），不以资本公积金转增股本。

平安观点：公司2021年营收高速增长，归母净利润当期承压。

2021年，公司营业收入为22.54亿元，同比增长42.84%，营收实现高速增长。

其中，汽车综合诊断产品业务收入为11.97亿元，同比增长28.64%；TPMS产品业务收入为4.17亿元，同比增长51.30%；软件升级服务业务收入为3.01亿元，同比增长44.42%；ADAS产品业务收入为2.29亿元，同比增长105.46%。

公司归母净利润为4.39亿元，同比增长1.31%，归母净利润平稳增长。

公司归母净利润增速低于营收增速，主要是因为人民币升值、国际运费及现货的价格上涨等不可控因素的影响。

若剔除上述不可控因素的影响，公司归母净利润同比增长54.19%。

公司毛利率同比下降，期间费用率同比提高，研发投入大幅增长。

公司2021年毛利率为57.65%，根据2021年11月财政部关于企业会计准则的实施问答对2020年度进行追溯调整后，2020年毛利率为62.83%，2021年毛利率同比下降5.18个百分点，主要也是因为人民币升值、国际运费及现货的价格上涨等不可控因素的影响。

若剔除上述不可控因素的影响，公司2021年毛利率为63.75%，毛利率水平相比上年同期保持稳定。

公司2021年期间费用率为45.50%，同比提高6.70个百分点，主要是因为研发费用率同比提高4.20个百分点。

2021年，公司持续加大在新能源化及智能化方面的研发投入，研发投入金额为5.23亿元，同比大幅增长84.10%；研发投入的营收占比为23.19%，同比提高5.20个百分点。

公司在研发投入方面的持续加强，为公司保持核心技术领先提供了有力保障。

公司核心产品持续迭代，市场竞争力持续增强。

公司核心产品包括汽车综合诊断产品、TPMS产品、软件云服务产品、ADAS产品、以及新能源产。