川财证券-研究所晨报-220426

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每日热点央行下调外汇存款准备金率国务院办公厅发布《进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》川财观点宏观：为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

提高市场外汇流动性，扭转人民币汇率单边贬值的趋势。

央行此次下调金融机构外汇存款准备金率，不仅可以增加市场上的外汇供给，而且可以对冲人民币汇率的贬值压力。

大宗：黑色期货市场大幅下跌，铁矿石价格跌幅最大。

尽管国内宏观政策实施力度加大，物流运输也在改善，但国内疫情反复，需求依然受到影响，市场悲观心态加重。

同时，钢厂普遍微利、少数亏损，加之供需偏弱格局下，累库压力加大，对原燃料价格打压意愿增强，钢材成本支撑下移。

短期内，利空因素占据上风，钢价或延续跌势。

相关标的：华菱钢铁，八一钢铁，抚顺特钢。

研究报告《行业周报：一季度经济开局平稳，关注长三角重点产业困境反转机会（20220424）》：一季度经济开局平稳，长三角地区复工复产，重点产业有望困境反转。

统计局公布一季度国民经济数据，国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，全国固定资产投资（不含农户）104872亿元，同比增长9.3%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.5%。

其中，水利管理业投资增长10.0%，公共设施管理业投资增长8.1%，道路运输业投资增长3.6%，铁路运输业投资下降2.9%。

整体来看，一季度经济开局平稳，但部分省市经济生产受疫情影响较大，长三角地区最为严重。

目前上海复工复产有序推进，保障重点企业稳定生产和重点产业链运转顺畅，积极稳妥有序推进重点企业复工复产，集中资源优先保障汽车制造、集成电路、消费电子、装备制造、物资食品、生物医药等重点行业复工复产。

在复工复产有序推进的背景下，我们认为长三角地区高端制造行业的上市公司中具备困境反转的逻辑，叠加数字基建这一长期主线，建议关注数字基建中光模块、光纤光缆、工业互联等方向，相关标的：博创科技、中天科技、宝信软件等。

风险提示：政府支出不及预期；原材料价格上涨超预期；疫情大范围反复等。