国海证券-隆平高科-000998-年报和一季报点评：值损失影响去年利润，一季度业绩增幅明显-220426

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事件:隆平高科发布2021年报和2022年一季报：2021年公司实现营业收入35.0亿元，同比增长6.5%，实现归母净利润0.6亿元，同比下降46.1%。

2022年一季度公司实现营业收入9.1亿元，同比增长6.5%，实现归母净利润0.5亿元，同比增长34.4%。

投资要点：2021年制种产量同比增加15.4%，玉米种子收入同比增长2.7%。

2021年度，公司制种产量为1.4亿公斤，同比增加15.4%。

实现营业收入35.0亿元，同比增加6.5%，其中水稻种子收入13.0亿元，占比37.2%，同比下降6.2%，玉米种子收入10.1亿元，占比29.0%，同比增长2.7%。

2021年公司净利润为1.73亿元，同比下降25.5%，归母净利润为0.62亿元，同比下降46.1%，主要原因是确认资产减值损失4.5亿元。

品种推广及研发保持领先，转基因玉米研发稳步推进。

根据全国农技中心发布的统计数据，公司杂交水稻品种在全国杂交水稻品种推广面积排名前十品种中独占七席，并包揽前六席，玉米品种在全国玉米品种推广面积排名前十品种中独占四席。

2021年，公司国内外水稻、玉米等专职研发及研发服务人员达451人，占公司总人数16.7%。

2021年度获得授权植物新品种权66件，其中水稻39件，玉米18件，累计获得授权植物新品种权595件；获得授权专利30件，累计拥有有效专利91件。

转基因育种方面，公司依托杭州瑞丰、隆平生物两个主体，开展抗虫、抗除草剂玉米基因性状开发和转基因玉米品种转育，转基因玉米产品瑞丰125、瑞丰8获得生产应用的安全证书；隆平生物股权结构得到优化，转基因玉米抗虫、抗除草剂性状研发工作也取得阶段性突破。

公司市场主导玉米品种裕丰303等均已完成生物育种产业化的各项准备工作，玉米品种和转基因性状的产品线进一步丰富。

2022Q1玉米种子销售增加，净利润同比增长34.4%。

2022年一季度公司实现销售收入9.1亿元，同比增长6.5%，实现净利润1.1亿元，同比增长74.1%，归母净利润0.5亿元，同比增长34.4%。

公司一季度业绩增幅明显，主要由于玉米种子销售增长。

一季度扣非归母净利润为0.5亿元，同比减少50.8%，主要由于确认对联营企。