华闻期货-商品研究~周报-210726

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PTA：存在供应增加担忧，警惕回落可能【报告摘要】本周PTA期货市场大幅拉涨；现货市场大幅走高。

本周国内PTA周均开工在76.51%，较上周上调0.23个百分点。

周内逸盛新材料装置正常投产后降负5成生产，洛阳石化装置恢复正常，供应量出现增加；然而下游聚酯维持高开工，但较上周所有下滑，故本周去库不明显。

【观点策略】下周，PTA开工率变化不大，尽管台风影响PTA现货供应偏紧，大量仓单被注销，但不排除价格上涨后市场对供应增加存在担忧，供应面表现一般；而下游开工维持高位，且终端订单有所好转，刚需稳定，因此短期内PTA市场库存或小幅去库。

市场对于OPEC+增产原油的消息将会得到消化，随着各国经济的好转，原油市场的需求仍会保持增加，这将会对油价形成支撑。

因此，整体供需结构表现良好，台风造成长江港口封航，影响部分货源发货受阻，短期供应仍然偏紧。

不过随着价格上涨，加工费或进一步回升，势必会带来市场对供给增加的担忧，倘若没有更多利好支撑下，不排除价格会出现回落，预计短期内PTA市场或维持高位运行。

建议逢高做空。

支撑位：5160，压力位：5500。

【风险点】原油走势继续强劲；台风继续持续影响PTA供应；对终端织造业需求恢复更为乐观。