国联证券-东方通-300379-一季度业绩低于预期，股东增持显示长期信心-220426

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事件：4月25日晚东方通发布2022年一季报，实现营业收入0.79亿元，同比下降47.30%；归母净利润-0.47亿元，同比下降289.49%；扣非净利润-0.50亿元，同比下降679.14%；基本每股收益为-0.1025元，同比下降287.73%。

点评：季节性波动叠加新冠疫情，影响合同签订与收入确认2021年公司第一至四季度，单季度营收占全年比例分别为17.31%、6.82%、21.34%和54.53%，收入季节性波动较为明显。

此外2022年第一季度部分地区新冠疫情有所反弹，较大影响了合同签订与营收确认。

两个因素叠加，导致公司2022年第一季度营收同比下降47.30%。

董事长、董事及高管计划增持，显示长期信心4月25日，公司发布公告表示实际控制人、董事长兼总经理黄永军先生，董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书徐少璞先生计划自5月5日起6个月内，以自有或自筹资金增持公司股份，增持金额合计为3000万元至5000万元。

此次增持计划显示了董事长、董事及高管对公司未来业绩及公司股票长期投资价值的信心，有助于维护资本市场稳定和公司投资者利益。

盈利预测与评级考虑到一季度业绩低于预期以及股东增持显示长期信心等因素，我们预计2022-24年营收为11.29/14.24/17.83亿元，归母净利润分别为2.73/3.38/3.87亿元，EPS分别为0.59/0.74/0.84元/股，对应PE分别为25x/20x/18x。

维持“增持”评级。

风险提示1、信创落地进度不达预期；2、行业竞争加剧；3、信息安全和应急指挥业务不达预期而导致商誉减值；4、技术变革导致公司产品和方案落后。