国元期货-油脂油料期货日报：印尼限制棕油出口油脂冲高回落，美豆回调连粕维持横盘-220425

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粕类：豆粕：美豆主力重回1700平台，内盘两粕受提振继续走强。

美豆进入种植期，出口节奏正常，国内油厂压榨量连续两周上涨，国内供应端有所缓解，后续需关注二季度到港进度。

本周以震荡偏强看待，关注能否站稳4100元/吨平台。

菜粕：菜粕震荡回落，5月合约临近交割，但市场预计可交割品有限，期价存在继续上行基础。

基本面上，水产养殖旺季将近，菜粕需求端获提振，支撑强于豆粕，单边以震荡偏强看待，关注能否突破3900元/吨平台，豆菜粕差持续下探，观望为主待企稳后做多。

油脂：豆油：印尼出口禁令下，全球油脂恐慌性上涨，周五夜盘豆油冲高回落，本周回调收尾，周四夜盘豆油突破前高。

美国生柴政策仍促进豆油需求端，国内疫情反扑限制油脂消费，近两周随着油厂压榨量回暖，豆油库存稳步提升，盘面支撑力度有所下滑，主力上方压力看11500元/吨。

棕榈油：周五印尼出台棕榈油出口禁令，全球油脂供应再现恐慌情绪，若该禁令延续，将大大抵消二季度马棕增产的补充作用。

周五夜盘冲高回落收长上影线。

进口利润倒挂背景下国内供应长期维持紧张的状态，国内低库存问题有效解决前基差或仍将维持高位运行，后期棕榈油库存下降空间有限，多单建议继续持有。

菜油：俄乌局势恶化之下，菜籽后市进口忧虑重回，在国内菜油库存低位前提下，菜油易涨难跌。

国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足。

后续以跟涨豆棕为主，多单可继续持有。