方正中期期货-锡期货日报-220425

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【行情复盘】周一A股及多数大宗商品大幅下挫，锡价一度跌破32.5万，沪锡主力2205合约收于326330元/吨，下跌3.15%。

上海1#锡主流成交于33.8万-34.1万元/吨，均价33.95万元/吨，较前一交易日下降3500元/吨。

【重要资讯】据SMM调研，截止4月22日我国锡锭社会库存为3160吨，较前一周较少571吨。

据SMM调研，4月22日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为63.27%，前值为63.57%。

一季度我国光伏新增装机容量13.2GW，同比增长148%。

上海4月22日表示，近一周以来666家重点企业已有70%实现了复工复产。

【交易策略】国内疫情及经济压力下，市场悲观预期升温，多数大宗商品及A股大幅下跌，拖累锡价，关注市场情绪变化。

当前能源成本维持高位、海外低库存现状没有改变，有色金属仍处于高位。

锡市方面，3月以来精练锡持续处于进口盈利状态，进口量环比大幅增长，有效补充国内供应。

国内锡冶炼厂开工率持稳，4月精炼锡产量预计环比变化不大，维持较高水平。

需求方面，行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，一季度新增装机量同比增长1.48倍，但受疫情、原材料价格上涨等因素影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。

另外，目前复工复产及物流运输均在逐步恢复，后续需求边际改善但仍然偏弱。

库存方面，随着疫情地区企业启动复工复产，国内库存由升转降，全球总库存处于低位震荡走势，对锡价形成支撑。

技术上，若锡价有效跌破32.5万，则确认转向下跌，反之维持震荡走势，运行区间32.5万-36万。

关注企业复工复产及物流情况。