方正中期期货-PTA期货及期权日报-220425

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市场回顾：上周，新材料板块下跌4.30%，同期沪深300指数下跌4.19%，新材料板块落后大盘0.11个百分点。

个股方面，板块中100只个股中有17只上涨，跑赢大盘的有45只股票。

涨幅前五的分别是格林达（10.56%）、石英股份（10.32%）、肇民科技（10.31%）、瑞联新材（10.29%）、凯美特气（6.71%）；跌幅前五的分别是鹿山新材（-20.66%）、江苏博云（-20.11%）、ST丹邦（-16.57%）、ST德威（-15.24%）、联泓新科（-12.58%）。

行业热点：PVDF：PVDF市场价格稳价，持续保持高位，成本端出现弱势。

据百川盈孚数据：截至4月22日，光伏市场PVDF周均价28万元/吨，涂料市场PVDF周均价33万元/吨，锂电市场PVDF周均价47万元/吨。

当前，涂料、背板、以及部分3C级PVDF的下游企业受价格高位限制，采购需求不强。

动力电池PVDF需求持续走高，受电池企业影响，PVDF生产端循环测试的不断加速。

受R142b供应持续增长影响，PVDF成本端支撑逐渐松动。

R142b平均参考报价为18万元/吨，较上周下降3.23%。

后续R142b供应端扩产计划陆续投产，产能利用率有望提升，下游市场将保持观望，预计后续成本端出现下调。

2022年第一季度中化蓝天、联创、宁夏天霖等企业加快新产能布局，PVDF新建产能部分已进入试生产阶段，市场供应端加量。

综合来看，PVDF生产对外报价受供需结构影响较大。

在成本端支撑小幅回落，下游需求保持良好的情况下，预测PVDF短期市场波动有限，市场价格延续平稳保持高位，建议关注行业相应龙头。

碳纤维：4月21日，工信部发布《关于化纤工业高质量发展的指导意见》，其中重点提及高性能碳纤维的发展方向。

意见指出，要攻克48K以上大丝束、高强高模高延伸、T1100级、M65J级碳纤维制备技术，提升产品质量一致性与批次稳定性，进一步扩展新材料在航空航天、环境保护、土工建筑等领域的应用。

当前国内碳纤维市场价格稳定，据百川盈孚数据，截至4月22日，国产T300级别12K碳纤维市场价格180-200元/千克；国产T300级别24/25K碳纤维市场价格150-155元/千克；国产T300级别48/50K碳纤维市场价格140-145元/千克；国产T700级别12K碳纤维市场价格260-270元/千克，与上周基本持平，预计当前国内碳纤维市场价格波动有限，原料成本端价格维稳的情况下短期内平稳运行为主，看好行业未来在大飞机上的放量，建议关注相应龙头。

风险因素：下游需求不及预期；核心材料国产替代化进程不及预期；在建产能建设进度不及预期；原材料价格大幅波动【行情复盘】期货市场：周一，恐慌情绪下，PTA跟随原油走跌，TA2209合约收5930，跌幅4.54%，减仓7.77万手。

现货市场：基差偏强，现货在09+90附近商谈。

【基本面及重要资讯】（1）从成本端来看，成本重心大幅下移，关注疫情及市场情绪变动。

当前国内疫情持续发酵，市场担心原油需求问题，油价重心高位回落。

短期，受情绪影响，油价或偏弱运行，但当前原油供需面仍有支撑，整体重心高位震荡局面未变，关注布油震荡区间下沿支撑。

PX方面，PX绝对价格将跟随原油回落，但PX-NAP价差高位之下，预计较原油跌幅偏小。

（2）从供应端来看，检修与重启并行，4-5月PTA开工率将延续低位运行。

近期中泰石化120万吨/年的装置即将重启，同时福海创450万吨/年的装置即将提负，但四川能投100万吨/年的装置重启时间延期至5月中旬。

同时，后续逸盛新材料1#360万吨/年、台化120万吨/年、逸盛大连375万吨/年、逸盛海南200万吨/年的PTA装置将陆续执行检修计划。

若兑现，则5月份PTA开工率将再度回归至低位。

（3）从需求端来看，聚酯开工率或逐步企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。

近期，聚酯开工率为79.9%，预计近期或逐步筑底中。

中期来看，随着疫情的控制，物流的疏通，下游开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。

4月聚酯开工率暂给予83.5%，5月谨慎给予85%。

（4）从库存端来看，4月22日PTA社会库存为270.1万吨（-2.8万吨）。

5月份PTA有望维持宽松平衡，若需求反弹超预期，则有望迎来去库。

【交易策略】当前PTA供需面未见明显驱动，绝对价格预计将跟随原油弱势运行，关注下方5700整数关口支撑。

跨期方面，此轮回调之后关注9/1正套。

跨更多精彩内容请关注方正中期官方微信品种方面，建议回调关注多PTA空乙二醇。