湘财证券-Alpha策略周报：Alpha策略与市场趋势研判周报-220422

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投资要点：本周Alpha动量组合表现（2022年4月18日到2022年4月22日）Alpha动量组合在整个期间内累计下跌5.47%，而HS300同期累计下跌4.19%，相对于HS300的超额收益为-1.28%。

本周Alpha反转组合表现（2022年4月18日到2022年4月22日）Alpha反转组合在整个期间内累计下跌3.98%，而HS300同期累计下跌4.19%，相对于HS300的超额收益为0.21%。

行业Alpha组合当月表现（2022年4月1日到2022年4月22日）从2022年4月1日截至2022年4月22日，行业Alpha组合累计下跌14.02%，而HS300同期累计下跌4.96%，相对于HS300的超额收益为-9.06%。

Alpha动量与反转研判市场走势通过Alpha动量与反转组合以及基准组合之间的不同表现，我们可以对后续市场大致进行研判：（1）如果Alpha动量与反转策略都能够超越指数，且反转策略超越动量策略，则市场处于牛市中；（2）如果Alpha动量和反转间无明显优势，两种策略与基准指数间也无明显优势时，市场为熊市（或牛市转入熊市的过度期）；（3）如果Alpha反转策略超过基准指数，且基准指数超过动量策略，则市场处于由熊市转为牛市的过度阶段；（4）Alpha动量超越反转策略，且反转策略不能战胜基准指数，市场处于盘整期（或结构性牛市）。

投资策略建议目前，周度上，动量指标表现弱势，动量指标跑输基准和反转，反转指标跑赢基准；月度上，动量指标跑输基准，反转指标跑输基准，且动量指标跑输反转指标；从三个月来看，动量指标跑输基准，反转指标跑输基准。

月度和三月度上与第四种情况相近，周度上与第三种情况一致；所以我们认为，短期来看市场存在上涨动力。

预计下周上证综指波动区间为3040—3180点。

风险提示市场环境变动风险，模型失效风险。