山西证券-食品饮料行业周报：业绩密集披露，关注超预期个股-220425

《山西证券-食品饮料行业周报：业绩密集披露，关注超预期个股-220425（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-食品饮料行业周报：业绩密集披露，关注超预期个股-220425（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点上周A股市场连续三周收跌，再现深度调整。

大盘股相对中小盘依旧表现更优，稳定、消费相对优于成长、金融。

白酒调整明显，主要在于市场对白酒消费场景缺失、动销放缓等担忧逐渐加重。

我们认为3-4月为白酒消费淡季，动销放缓，消化库存压力不大。

当前白酒估值回落至合理水平，在疫情缓解后，随着商务和宴席需求回暖，会出现明显的回补。

目前大多数公司22年PE位于20-30倍，配置价值凸显，本周业绩密集披露，预计头部酒企开门红可期，建议关注。

行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300下跌4.19%，收于4013.25点，其中食品饮料行业下跌1.80%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，在28个申万一级子行业中排名第4。

细分领域方面，上周，食品饮料申万子板块大部分均处于下跌状态，其中白酒Ⅱ跌幅最大，下跌1.83%，其次是饮料乳品（-1.52%）、食品加工（-1.34%）、调味发酵品（-0.99%）。

个股方面，安记食品（37.97%）、会稽山（37.41%）、日辰股份（16.79%）、三全食品（15.42%）、三只松鼠（6.40%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告（1）酒说报道，4月18日，茅台官方消息，“i茅台”注册总用户数突破1000万，成为千万量级的电商APP。

自3月31日上线试运行至今，“i茅台”累计超4973.45万人、1.31亿人次参与申购。

此外，i茅台APP还于4月19日晚20:00-20:30，开启了“享约茅台·壬寅虎茅”申购专场，准备了9999瓶500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）。

（2）4月21日，舍得酒业股份有限公司发布2022年第一季度报告，报告显示，一季度实现营业收入18.84亿元，同比增长83.25%。

归属于上市公司股东的净利润5.31亿元，同比增长75.75%。

投资建议1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。

紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2）虽然去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不少原材料价格持续上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏力，部分板块高库存现象存在，我们认为大众品板块整体投资机会仍需等待。

3）疫情反复居家消费成为主轴，带动预制菜需求，建议关注预制菜个股。

风险提示疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。