山西证券-策略每日点评：放量大跌，情绪接近冰点-220425

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走势回顾：今日两市放量大跌，上证指数大幅低开后持续震荡走低，深成指继续弱于上证综指，全天上证综指收跌5.13%，报2928.51，再度失守3000点，深证成指大跌6.08%，报10379.28点。

行业方面，所有大类行业均大幅下跌，非银金融（-3.96%）、消费者服务（-4.26%）、建筑（-4.48%）跌幅稍小，有色金属（-8.4%）、国防军工（-7.97%）、传媒（-7.64%）跌幅居前。

两市成交额为8730.25亿元，两市近151家个股上涨，指数多收放量大阴线，上证综指、沪深300、深成指、中小板指和创业板指均创本轮调整新低，市场情绪降至冰点。

市场焦点：题材方面，热点散乱，多个此前的强势股补跌，全市场涨停股票不到30家，连板股票仅余8只，市场继上周大跌后今天出现恐慌性杀跌，只有极少数强势股仍表现抢眼。

截止收盘，少量的涨停非常分散，主要集中大消费和业绩预增等板块，基建和次新股有零星表现。

上周一季度经济数据公布后，市场普遍解读为政府可能认为经济没那么差，进一步降准降息和稳增长加码预期降低，市场加速向下寻找支撑。

在近期美联储紧缩预期升温、国内疫情形势严峻、上市公司业绩压力增大的冲击下，市场短期再度大幅杀跌，A股整体估值接近历史低位，情绪降至冰点附近。

我们维持之前的判断，市场仍处于磨底阶段，在经历恐慌性抛售后，市场大概率已经非常接近A股中长期底部位置，现阶段仍建议重点关注具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股，同时疫后复苏预期正在形成，建议继续关注全国各地供应链恢复情况。

总体来看价值风格仍占据优势，成长板块需要重点关注基本面的变化，短期看受益于人民币贬值的纺织服装、家电等受到市场关注。

风险提示：全球经济衰退风险，美联储紧缩风险，疫情扩散风险。