中信证券-通信行业周报：A股通信持仓逆势提升，港股中移动获大幅增持-220426

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1.周专题：2022Q1，通信行业公募基金持仓规模450亿元,环比+2%，在全A占比1.48%，占比环比+0.2pcts，但仍处于连续8个季度低配状态。

中国移动A、中天科技、亿联网络等增持规模靠前，中兴通讯、和而泰、宝信软件等减持规模靠前。

此外，国内公募基金重仓港股通信126亿元，环比大幅提升，中国移动H获大幅增持。

2、周观点：重点推荐运营商龙头中国电信、中国联通等，物联网龙头移远通信、和而泰、广和通等，通信+新能源的瑞可达、英维克等细分龙头；持续关注光纤光缆、IDC、ICT设备、光模块等数字经济产业链龙头。

▍周专题——通信行业公募基金持仓逆势提升，港股中移动获大幅增持。

2022年一季度，公募基金持仓A股市值总额6.04万亿，环比下滑13.99%，同比+10.26%。

通信行业基金持仓环比逆势提升：22Q1，通信行业基金持仓市值总额449.76亿元，环比+2.35%。

公募基金持仓占通信行业流通市值3.34%，环比+0.47pct。

基金重仓通信行业市值规模占基金重仓股总规模的1.48%，环比+0.2pct，但相较通信行业标准配置比例仍低配1.02pcts。

此外，22Q1通信行业公募基金重仓个股前十名总市值364.03亿元，环比大幅增长29.49%，占通信行业公募基金持仓的80.94%，环比+16.96pcts，重仓集中度提升。

具体而言，排名前十名个股为：中天科技(89.09亿元)、亿联网络(63.24亿元)、中国移动(50.97亿元)、中兴通讯(50.72亿元)、七一二(31.84亿元)、移远通信(28.98亿元)、宝信软件(15.19亿元)、和而泰(13.63亿元)、亨通光电(10.93亿元)、中颖电子(9.44亿元)。

其中，中国移动一季度回归A股上市，一跃成为基金重仓A股通信第三名，中颖电子新进前十名；中际旭创和乐鑫科技跌出前十名。

港股方面，国内公募基金大幅增持港股中国移动，持仓市值规模从21Q4的51.17亿增长至22Q1的110.23亿，持仓市值环比增长59.06亿，环比增幅达到115%。

▍上周市场回顾：上周上证综指跌幅-3.87%，深证成指跌幅-5.12%，创业板指跌幅-6.66%，沪深300指跌幅-4.19%，通信指数跌幅-3.18%，在中信证券30个行业中排名9/30，在TMT各板块中（电子、通信、计算机、传媒）跌幅最小。

▍上周重点新闻及公告：运营商：三大运营商均发布2022年一季报。

此外，工信部公布3月电信行业数据：2022Q1，互联网宽带业务收入587亿元，同比+8.7%；移动数据流量业务收1609亿元，同比+1.7%；新兴业务收入797亿元，同比+36.3%，云计算和大数据收入同比增速分别达138.1%和59.1%，数据中心业务收入同比增长19.8%，物联网业务收入同比增长23.9%（工信部）。

设备商：中兴通讯召开了2021年度股东大会及业绩说明会。

中兴通讯表示需要快速拉升以服务器及存储、终端、数字能源、汽车电子等为代表的第二曲线业务（C114通信网）。

物联网：拓邦股份发布2022年一季报，公司经营受到疫情较大影响（公司公告）；广和通公告收购锐凌无线的事项在更新财务数据后重新得到交易所审核（公司公告）；亿联网络发布2021年报以及2022年一季报，同时发布2022年股权激励计划（公司公告）。

数据中心与云计算：秦淮数据集团已收到了业内其他公司的初步收购意向，潜在收购意向者包括万国数据和EdgConneX（云头条）；沙钢股份终止收购欧洲数据中心GlobalSwitch（新京报）。

光通信：国家统计局：3月份，我国光缆产量为3018.2万芯千米，比去年同期增长7.6%（国家统计局）；根据C&C的统计，2021年全球光器件市场规模达到120亿美元，同比增长12%。

从光模块市场来看，受益于全球宽带需求激增，2021年全球光模块市场规模约86亿美元，同比增长14%（光纤在线）。

▍风险因素：5G产业化低于预期；物联网应用发展不及预期；云计算厂商的资本开支不及预期；上游原材料缺货超预期；市场流动性不及预期；全球疫情控制不及预期。

▍投资策略：1）运营商板块：年初市场风格有波动，运营商高股息+低估值的配置价值凸显，强烈推荐中国电信（A股+港股）、中国联通（A股+港股）。

2）物联网板块：成长确定性强，预计2022年收入高增长+利润率改善，重点推荐移远通信、和而泰、广和通、亿联网络，关注移为通信、拓邦股份、鸿泉物联、朗科智能等。

3）ICT设备、光纤光缆、光模块：长期受益于我国数字经济发展带来的数据爆发，中期基本面逐步改善的拐点型机会，建议关注紫光股份、宝信软件，奥飞数据、光环新网、中际旭创、新易盛、长飞光纤等。

4）IDC板块：短期需要持续观察国内云厂商资本开支的变化情况，关注下游需求预期回暖对IDC板块的影响，同时考虑今年经济增长仍面临较大压力，建议持续跟踪能耗管控政策。

5）其他板块：建议关注通信细分龙头在新能源汽车、风电光伏方面的业务拓展会带来的成长性提升，重点推荐瑞可达、英维克等。