华泰期货-黑色商品日报：市场恐慌情绪浓重，黑色商品惨遭重创-220426

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逻辑和观点：近日，新冠疫情在全国多地肆虐，以上海为中心的长三角地区疫情尤其严重，且该地区正是我国钢材消费重地，受此轮疫情影响，目前钢材消费回升乏力，恰逢旺季时节，当前的消费表现却大幅低于市场预期，叠加地产表现不佳、美联储鹰派表现，昨日市场交易了极度悲观的恐慌情绪，为此黑色商品集体受挫，螺纹热卷期现出现大幅下跌。

我们认为，当前螺纹处于低产量、长短流程低利润或亏损、高成本，现货成本支撑较强的状态。

热卷方面，俄乌战争中断了全球钢铁的供给，加剧了全球供需矛盾，内外价差大，形成了较大的出口利润，贸易分流将对冲未来卷板供给增量。

但近期受疫情和地产影响，短期来看，将从实际消费和预期上弱化成材表现，但从中期维度看，紧密观察并捕捉情绪恐慌形成的超跌机会。

策略：单边：短期回调，中期看涨跨期：无跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：疫情防控情况、宏观及地产、原料价格、俄乌战争局势等。