山西证券-食品饮料行业周报：中报拉开序幕，继续关注白酒板块-210726

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核心观点上周市场宽幅震荡，板块分化严重，周度成交额下降，北向资金流入。

上周有色金属、电气设备和钢铁板块涨幅居前；食品饮料和农林牧渔板块跌幅居前。

其中食品饮料行业下跌1.00%，跑输沪深300指数0.89个百分点，在28个申万一级子行业中排名第24。

首份上市白酒企业半年报正式出炉。

水井坊2021年上半年公司实现营业收入18.37亿元，同比增长128.44%；实现归母净利3.77亿元，同比增长266.01%；其中2021Q2实现营收5.97亿元，同比增长691.49%，实现归母净利-0.42亿元，收入因低基数原因高增，利润因为费用前置承压。

我们认为虽然下半年基数较高，预计今年下半年业绩增速会低于上半年，但结构繁荣性局面延续。

紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线。

行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300下跌0.11%，收于5089.23点，其中食品饮料行业下跌1.00%，跑输沪深300指数0.89个百分点，在28个申万一级子行业中排名第24。

细分领域方面，上周，食品饮料子板块涨跌不一，其中黄酒涨幅最大，上涨5.10%，其次是葡萄酒（1.25%）、啤酒（0.88%）；软饮料跌幅最大，下跌5.09%，其次是肉制品（-4.09%）、调味发酵品（-3.51%）。

个股方面，ST威龙（9.35%）、金枫酒业（7.51%）、双塔食品（4.58%）、*ST西发（3.73%）、皇氏集团（2.79%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告（1）酒说报道，7月20日，水井坊在投资者互动平台上表示，水井坊品牌战略聚焦于高端和次高端产品，以散酒形式销售基酒并非重点，公司将持续聚焦于高端及次高端重点市场拓展和销售。

（2）7月20日，古井贡酒公布定增情况报告书称，公司拟定增募资50亿元，发行价格为200元/股，实际发行数量为2500万股，将于7月22日上市。

（3）酒说报道，7月19日，酒鬼酒供销有限责任公司发布《关于42度500mL酒鬼酒调价的通知》。

通知显示，经公司研究决定，自2021年7月19日起，42度500mL酒鬼酒团购指导价上调40元/瓶，零售指导价上调50元/瓶。

（4）投资建议紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线；大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，建议布局食品板块。

风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。