浦银国际-每日一图：中国当前供应链压力较大，但已有边际改善迹象-220425

《浦银国际-每日一图：中国当前供应链压力较大，但已有边际改善迹象-220425（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浦银国际-每日一图：中国当前供应链压力较大，但已有边际改善迹象-220425（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

当前，中国供应链压力接近2020年疫情暴发阶段。

中国供应链压力指数显示，中国供应链从2021年8月（2.8）开始承压，2022年2月指数已升至3.1的水平，虽然未触及2020年2月的峰值（4.4），但此轮供应链承压持续时间更久：2020年，仅有3个月指数超过2.8的水平；去年8月至今年2月，已有6个月指数超过2.8的水平。

根据我们的测算，中国制造业PMI供应商配送时间指数同比增速在一季度不断探底，3月跌至-22.6%的最低值。

不同指标都显示，中国当前供应链压力较大。

政策指导下，4月下旬公路货运已有边际改善迹象。

此轮供应链承压主要在公路货运端。

2022年一季度，中国整车货运流量指数、物流园吞吐量指数、快递分拨中心吞吐量指数均出现大幅下行，降幅大于除2020年春节、2021年春节以外的其它时间段。

4月18日，国务院召开全国保障物流畅通促进产业链供应链稳定电视电话会议、部署十项重要举措实现“民生要托底、货运要畅通、产业要循环”的目标。

截至4月23日，公路货运已有边际改善迹象。

根据目前公路货运相关指数的回升速度，我们预计供应链承压状况到5月底才能恢复至3月中旬的正常水平。