天风证券-VRAR行业跟踪报告之六：Pico近期调高VR设备销售目标，重点关注VR社交内容生态建设-220425

《天风证券-VRAR行业跟踪报告之六：Pico近期调高VR设备销售目标，重点关注VR社交内容生态建设-220425（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-VRAR行业跟踪报告之六：Pico近期调高VR设备销售目标，重点关注VR社交内容生态建设-220425（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

Pico近期调高VR设备销售目标，2022年中国VR时长销量或将保持高速增长：根据WellsennXR报告，2022一季度Pico全球出货量约为17万台，市场份额约为6.18%，爱奇艺全球出货量约为2.3万台，市场份额约为0.84%。

字节跳动收购Pico后，在其平台流量扶持和促销活动的营销下Pico销量近期迎来增长并调高全年销售预期，我们认为Pico目前正依托字节跳动的流量和资金优势快速扩张，实现线上抖音+线下实体店的销售渠道铺设。

根据IDC预测2022年全球VR设备出货量将同比增长43.6%，2021年国内VR厂商如Pico、奇遇、Nolo接连推出的消费级VR硬件产品加速VR硬件的迭代；而近期腾讯拟收购黑鲨入局VR硬件、大朋或将推出消费级VR产品，预计消费级VR产品价格门槛持续降低，VR硬件的渗透率有望进一步提升，预计中国VR市场销量或将保持高速增长。

游戏应用是目前VR内容生态中的重要组成部分，海外社交、办公、元宇宙等综合应用正在兴起：Meta通过多年的在资金、技术、平台等方面的扶持培育了有着良性循环的内容生态系统，并成功孵化多个爆款VR游戏和应用，例如疫情初期随着海外居家健身需求的兴起后《Supernatural》和《FitXR》在内的多个健身VR应用受到青睐，近期更是宣布包括社交狼人杀《AmongUs》、橄榄球运动《NFL》在内的12款VR游戏。

随着VR内容生态的成熟，Meta逐渐将重心转移至社交、办公、元宇宙等综合应用中，并采取类似的手段扶持其下一代社交平台《HorizonWorlds》的开发者和内容生态，而Horizon团队将陆续支持网页、智能手机、游戏主机页等一系列不同配置要求的元宇宙入口，实现分阶段式的接入元宇宙场景。

字节跳动成立社交中心对标Meta社交生态建设，建议持续关注国内VR社交生态发展情况：Pico主要通过积极引入经过Quest平台验证的游戏如《多合一运动VR》《VFC格斗家》，并学习Meta从技术和资金两方面搭建VR内容生态的正循环，但现阶段Pico商店的应用数量和品质仍和主流VR游戏商店有一定差异，Pico的VR内容生态仍处于初期建设阶段，需要公司持续投入资金扶持；社交方面近期招聘信息中显示目前Pico正在成立社交中心，有望通过借鉴Quest在社交内容上的布局打造差异化的内容生态格局；相比之下去年9月发布的旗舰机型奇遇3的爱奇艺更注重VR核心游戏用户的内容需求，以优质免费游戏和打卡计划激活首批用户后持续供给精品游戏内容，其中包括国内首发3A级VR动作FPS游戏《AftertheFall》。

因此我们认为内容生态方面目前以Pico、爱奇艺为代表的硬件公司并未形成完整的自研内容生态链，重点依靠引入海外优质游戏内容和打造社交属性的应用；国内游戏大厂如腾讯、网易等头部公司或将加速VR游戏研发和海外优质VR游戏代理，长期看国内游戏大厂具备较好的研发实力并拥有优质游戏IP,预计未来独占爆款游戏内容或将成为行业竞争格局变化的关键因素，因此建议持续关注国内VR商店的游戏上线情况和国内大厂如腾讯、网易在VR游戏的研发和代理方面的进展和布局。

全景影视和运动健身是国内VR使用的重要应用场景：Pico推出多个官方观影软件和视频播放器，爱奇艺则依托视频平台优势打造VR专区为全平台用户提供VR观影服务，此外如GoNow（拥有SNH48公演版权）、抖音、央视TV、哔哩哔哩、斗鱼、西顾国（拥有《这！就是街舞》等综艺版权）等应用提供VR全景观看功能。

近期由于国内多地疫情反复，健身类VR应用的需求值得关注，尽管Pico商店目前拥有包括《多合一运动VR》在内的17款运动健身游戏，但目前海外热门居家跟练健身型应用如《Supernatural》目前暂未引入国内VR商店。

抖音平台近期以刘畊宏为代表的跟练型健身直播观看人数破千万，而VR形式的跟练健身应用早在疫情初期已经在海外市场得到验证，因此VR跟练健身内容领域仍有较大需求，建议关注海外热门应用在国内的上线情况和国内游戏大厂在VR健身领域的布局与研发。

随着全球范围内包括Sony、Valve、腾讯在内的头部公司对VR硬件的持续投入，我们认为相关VR设备硬件的生产以及代工有望通过我国VR设备OEM/ODM企业生产。

建议重点关注国内VR设备产业链，如歌尔股份、舜宇光学、京东方等。

此外我们预计全球范围内VR/AR应用对于社交、健身等游戏之外的内容需求逐步提升，海外我们建议关注Meta社交元宇宙《HorizonWorlds》的最新进展和Quest内容生态下的爆款VR独占游戏的诞生；国内方面我们建议重点关注游戏大厂如腾讯、网易等深度布局VR硬件产业链和具有VR游戏研发和代理能力的公司。

建议关注：1）硬件端已有布局的互联网巨头，如腾讯、字节跳动；2）前瞻布局VRAR的传统游戏大厂，如网易、米哈游等；3）在内容和IP领域有较好积淀的游戏公司，如三七互娱、完美世界、中手游等。

风险提示：VR头显出货量低于预期的风险、局部疫情反复对国内VR供应链和制造业的影响、市场竞争格局变化的风险、VR游戏行业监管趋严的风险、渠道建设不及预期的风险、技术创新不及预期的风险。