天风证券-金工定期报告：宁德时代斥资130亿再度加码新能源电池-220425

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市场回顾上周新能电池指数下跌7.04%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为-4.76%、-4.19%和-5.43%；过去半年，新能指数下跌35.79%。

新能源车电池产业链价格产业上游：正极材料中三元811型、三元5系动力型和磷酸铁锂价格下跌，负极材料中中端人造石墨价格上涨，隔膜中湿法隔膜价格上涨，电解液价格均下跌；产业下游：2022年3月，新能源汽车月度产量46.50万辆，环比增加26.35%，同比增长115.23%；新能源汽车月度销量48.40万辆，环比增加45.03%，同比增长114.35%。

新能电池指数资金流入流出：上周，新能电池指数跟踪标的累计流入资金7766.81万元；成分股涨跌：新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为-7.43%，过去一个月平均涨跌幅为-22.79%，过去一年平均涨跌幅为18.64%；分析师预期：上周，根据Wind一致预期净利润数据，2021年、2022年和2023年的预期盈利增速中位数为260.12%、43.08%和36.18%；根据Wind预测估值数据，2021年、2022年和2023年的预期估值中位数别为23.07倍、15.46倍和11.43倍。

电池30ETF一周表现电池30ETF上周累计流入资金488.88万元；过去一个月日均成交额为6,178.73万元；过去一个月日均换手率为12.75%；上周分析师最新观点新能源电池产业上游部分正极材料和电解液材料价格下跌，负极材料和隔膜价格上涨；下游新能源车消费依旧保持旺盛，且整车已开始涨价；企业争相布局换电赛道，而针对新能源汽车换电模式的发展，主管部门也提出了相应的政策标准，推动商业模式创新发展；目前，工信部已启动新能源汽车换电模式应用试点工作。

随着新能源汽车销售愈发火热，新能源汽车动力电池的需求量和市场热度也在不断攀升，相关公司对未来动力电池的需求量有着非常乐观的估计。

同时，主机厂也发布了庞大的新能源汽车规划，现有电池产能无法满足需求，电池企业急需募资扩产；全球动力电池龙头宁德时代新能源科技股份有限公司斥资130亿再度加码新能源电池。

风险提示：1.原材料价格波动风险；2.政策变动导致分析失效；3.下游需求不及预期。