华泰期货-贵金属与有色专题报告：浅谈新能源汽车对白银需求的推动-210726

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摘要：由于在早些年新能源汽车的推广并不像近年来这般“如火如荼”，而白银在新能源汽车上的单耗实则并不十分显著，并且由于车型的不同，单车对于白银的消耗量也大相径庭，因此在新能源汽车板块对于白银的消耗方面并不十分受到市场的重视。

直至近年来，随着全球范围内对于碳排放的不断重视，新能源汽车的产销也呈现出了明显的增长趋势，在这样的情况下，白银在该领域的消费则变得愈发难以忽略。

根据测算，至2025年，三类主要的新能源汽车耗银量总计或将达到55.71万千克，而这一数字相较于2020年将会呈现出超过4倍的增长。

此外，就2021年的边际增量而言，预计也将达到7.85万千克，这或许会在一定程度上解释今年以来全球范围内白银显性库存呈现大幅下降的缘故。