国盛证券-国泰标普500ETF投资价值分析：掘金ETF，关注调整下美股配置机会-220425

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美股投资价值分析：1、美国经济复苏持续，美股配置优势凸显。

疫情后期美国经济持续复苏，为美股上行提供基本面支撑。

得益于积极的财政货币政策，美国经济在疫情之后迅速恢复，PMI指数在2020年疫情期间跌至低点之后稳步反弹。

此外，销售数据向好也将为美国经济的复苏提供更大的动能，同时为美股上行提供基本面支撑。

2、标普500指数涵盖美股龙头，核心企业股价坚挺。

从行业分布看，标普500指数涵盖工业、运输、公用事业、金融业等各个领域的龙头企业，其中科技板块占比最高，健康、金融板块紧随其后。

从入选的个股看，标普500指数是典型的蓝筹股指数。

在进入退出机制方面，个股标的将由一个委员会选择并会定期更换，市值末尾的公司会被替换。

大小市值美股之间长期分化，龙头股相对占优。

以MAAMG为代表的龙头公司22年Q4业绩强劲增长，未来将进一步对标普500指数形成支撑。

3、美联储加息紧迫性边际驱缓，对美股的负面影响有望减小。

疫情扩散进入尾声，供应链修复有望为通胀降温，美联储加息的紧迫性边际驱缓。

以史为鉴，加息政策落地后资产价格波动减小，美股在加息周期中通常表现强劲。

这是因为加息往往出现在经济增长动力强劲的阶段，而经济复苏会支持企业利润增长和股价上涨。

国泰标普500ETF产品分析：1.目前标普500指数估值处于相对低位，具备较高的配置性价比。

2.标普500指数采样面广、代表性强、连续性好，覆盖了美国主要行业当中500家具有代表性的公司，是代表美国全市场的理想指数，被广泛应用于美国股市的度量。

3.从指数历史走势来看，标普500指数长期业绩大幅跑赢各国宽基指数，优于日经225、英国富时100、德国DAX等发达国家宽基指数。

4.标普500指数成分股特征为多板块、大市值，覆盖了美国11个行业板块，集中在市场当中的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

标普500与沪深300等A股指数相关性较低，有利于资产配置者分散风险。

5.国泰基金具有丰富ETF产品管理经验，其产品涵盖了宽基、行业、主题、QDII、黄金等多个类别。

风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。

本报告不构成对基金产品的推荐建议。