华西证券-银行行业周报：Q1基金持仓比例回升；稳增长政策仍需加码-220424

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重点聚焦：1）基金2022年一季度持仓数据已披露完毕，22Q1基金银行股仓位比例为4.13%，环比21Q4回升1.22pct。

2）本周，张家港、招商、常熟银行相继发布2022年一季报，目前共4家上市银行披露一季报，合计实现营收和归母净利润同比增速分别为+10.01%/+13.92%。

其中，招商银行2022Q1营收同比+8.54%，归母净利润同比+12.52%；常熟银行2022Q1营收同比+19.34%，归母净利润同比+23.38%。

行业和公司动态1）4月LPR报价：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，LPR利率已连续三个月维持不变。

2）4月18日，央行等出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务；4月19日，央行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会，监管密集发声引导金融机构支持实体。

3）本周，招商银行董事会决议通过免去田惠宇先生行长、董事职务，交行全额赎回300亿元二级资本债等；下周上市银行年报和一季报将集中披露完毕。

数据跟踪本周A股银行指数下降2.95%，跑赢沪深300指数1.24个百分点，板块涨跌幅排8/30，其中南京银行（+2.52%）、工商银行（+1.68%）、农业银行（+0.65%）涨幅居前。

公开市场操作：本周央行公开市场共进行500亿元逆回购操作，共600亿元逆回购到期，因此本周央行公开市场合计净回笼100亿元。

下周将有500亿元逆回购到期。

SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势整体下行，隔夜SHIBOR利率下行8BP至1.26%，7天SHIBOR利率下行12BP至1.70%。

投资建议：本周宏观层面披露了一季度GDP增速4.8%，略好于市场预期，但3月后疫情多发后续经济增长压力加大。

近期政策“组合拳”发力，宽信用继续聚焦小微以及疫情影响较大的消费民生等结构性行业和领域。

行业来看，一季度基金持仓银行比例回升，反映板块防御属性，目前板块股息率处历史高位，投资性价比仍较高，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。

风险提示：1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）个别银行的重大经营风险等。