开源证券-农林牧渔行业周报：猪价或存在短期失真，后期猪价高度无需过度悲观-220424

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猪价跳涨或存在短期失真，关注节后猪价调整，后期猪价高度无需过度悲观截至4月22日，全国生猪销售均价14.25元/公斤，环比上涨1.66元/公斤。

受4月14日广东省正式暂停省外屠宰用生猪入粤政策影响（2022年5月1日起正式实施），广东生猪养殖企业率先挺价，带动由南向北生猪出栏提价。

短期来看，下周日进入“五一劳动节”假期，短期消费端有所提振。

我们认为2022Q2行业生猪价格供给压力仍相对显著，价格上涨节奏并不会一蹴而就。

预计4-5月行业仍处于头均亏损状态，仍将有部分劣势产能退出。

我们认为，当前不必对周期猪价高度持过度悲观预期，后期猪价上行阶段将对产能实际去化幅度进行二次确认。

此外，供需错配切换后，供给短缺背景下，通胀对猪价的抬升能力亦需有所考虑。

周观点：猪周期反转在即，粮价受多维催化持续走高2022年猪周期反转在即，布局产能去化期。

重点推荐养殖成本领先的牧原股份；生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望；周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物；兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧；相关受益标的天康生物。

粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。

建议关注粮食涨价标的苏垦农发。

重点推荐转基因技术优势突出大北农；以及基本面将触底改善的隆平高科；相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达（拟上市）。

动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。

重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。

上游原料涨价，下游需求景气，中游饲料市场集中度持续提升。

建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。

本周市场表现（4.18-4.22）：农业跑赢大盘1.02个百分点本周上证指数下跌3.87%，农业指数下跌2.85%，跑赢大盘1.02个百分点。

子板块来看，宠物食品板块领涨，涨幅为4.91%。

个股来看佳沃股份（+20.90%）、仙坛股份（+13.14%）、丰乐种业（+11.47%）领涨。

本周价格跟踪（4.18-4.22）：本周生猪、白羽鸡、鲈鱼、对虾及大宗农产品价格环比上涨生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年4月22日全国外三元生猪均价为14.27元/kg，较上周上涨1.59元/kg；仔猪均价为27.67元/kg，较上周上涨2.53元/kg；白条肉均价18.78元/kg，较上周上涨1.91元/kg。

4月22日猪料比价为3.76:1。

根据Wind数据，4月22日，自繁自养头均利润-376.61元/头，环比+155.09元/头；外购仔猪头均利润-157.61元/头，环比+156.42元/头。

白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均3.18元/羽，环比+52.15%；毛鸡均价9.24元/公斤，环比+3.94%；毛鸡养殖利润2.95元/羽，环比+0.64元/羽。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。