国联证券-医药生物行业：关注业绩确定性及疫情脱敏板块-220424

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投资要点：本周医药表现弱于大盘申万医药生物指数下跌7.34%，整体表现弱于大盘。

其中医疗服务子行业下跌5.59%，化学制药子行业下跌6.71%，医药商业子行业下跌7.71%，医疗器械子行业下跌8.13%，中药子行业下跌8.3%，生物制品子行业下跌8.83%。

本周专题：国内新冠药品研发进展新冠小分子治疗药物方面，国内仅批准辉瑞的新冠药物Paxlovid，售价2300元/疗程。

从价格可负担性和供应安全来思考，我们仍然需要国产的新冠药物。

目前国产的新冠药物研发的信号通路主要集中在3CL蛋白酶和RNA依赖的RNA聚合酶这两者的抑制过程上，亦有其他原理设计，相对丰富。

阿兹夫定已完成III期临床，预计于近期披露数据，建议关注国产新冠药的进展。

下周展望：业绩仍是核心，关注疫情脱敏板块受宏观经济下行压力及疫情反复等多重因素影响，医药行业整体成交量及金额持续萎缩。

从目前公布的年报及一季报业绩看，医药行业部分板块仍表现出稳健增长态势。

由于新冠疫情仍是目前主要矛盾，短期我们仍然建议关注新冠相关产业链包括新冠疫苗，新冠药物研发进展以及新冠检测产业链等公司。

中期我们建议关注持续稳健增长的疫苗、CXO以及疫情后复苏的医疗新基建、医疗服务及消费医疗等板块。

4月月度金股迈瑞医疗（300760）：多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头，在新冠后将享受全球布局加速和中国新基建的景气周期，业绩持续稳定的增长可期。

公司已调整至多年估值底部区间，对应4月22日收盘价，2022-2023估值分别为35X，28X，维持“买入”评级。

智飞生物（300122）：HPV疫苗批签发稳定增长，儿童疫苗接种有望逐步恢复，新冠疫苗加强针持续，序贯接种落地，未来预计成为稳定现金流；公司具备强大营销能力，自主疫苗研发管线丰富，微卡今年开始发力，最大规模员工持股计划深度绑定核心员工。

对应4月22日收盘价，2022-2023年估值分别为25X，20X，维持“买入”评级。

风险提示国家疫情防控政策变化风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。