首创证券-吉比特-603444-公司一季报点评：业绩表现持续稳健，关注《奥比岛》付费测试-220424

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事件：吉比特于4月22日公布2022年第一季度报告。

2022年第一季度公司实现营业收入12.29亿元，同比增长9.98%；实现归属于母公司股东的净利润3.50亿元，同比减少4.27%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.33亿元，同比减少6.14%；实现经营活动产生的现金流量净额3.28亿元，同比增加0.10%；加权平均净资产收益率为7.35%。

主业基本面：核心游戏营收保持稳定，新游戏上线贡献主要营收增加。

报表细节：合同负债继续增加，收入递延有待释放研发能力：员工人数增加，薪酬相应增加，公司研发能力有望得到进一步提高。

近期产品动态：《问道手游》6周年大服开启，《一念逍遥》将启动新一轮联名活动，《奥比岛：梦想国度》已开启全渠道预约，预计4月28日开启全渠道付费测试。

《深空之眼》4月22日上线，目前TapTap评分8.1，IOS游戏免费榜第1，畅销榜第6。

《重装前哨》亮相B站高能电玩节。

行业环境：停发九个月后，国内游戏版号恢复发放，提升A股游戏公司业绩弹性。

考虑到公司游戏发行计划对费用率的影响，我们略微下调了公司财务预测，2022年/2023年/2024年实现营收53.42亿元/60.58亿元/71.01亿元，对应归母净利润17.71亿元/21.26亿元/25.97亿元，对应EPS为24.65元/29.59元/36.13元。

以4月22日收盘价计算PE为14倍/12倍/9倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观环境因素；监管政策因素；项目推进因素；内容侵权因素。