华安证券-化工行业周报：化纤工业指导意见落地，化工企业一季报靓丽-220424

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我们认为化工行业的投资策略是：投资系统性创新和低成本扩张。

化工的下一波行业格局取决于人才竞争。

化工行业已从单纯的资本密集型行业，变为人才和资本密集型行业，后来者无法通过资本反超，只能瞠乎其后，化工行业的周期性也因此变弱。

优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势，在全球市场中攻城略地。

《化纤工业高质量发展指导意见》发布，贯彻“十四五”规划全面建设化纤强国工业和信息化部、国家发展和改革委员会发布《关于化纤工业高质量发展的指导意见》(下称《意见》)，提出到2025年，规模以上化纤企业工业增加值年均增长5%，形成一批具备较强竞争力的龙头企业，全面建设化纤强国。

工信部的数据显示，我国化纤产量占全球总产量的70%，化纤占我国纺织纤维加工总量的84%。

推动化纤工业高质量发展，对深化纺织行业供给侧结构性改革，满足消费升级需求，服务战略性新兴产业发展有重要意义。

“十四五”时期，我国化纤工业发展环境面临深刻复杂变化，自主创新能力不强、产品附加值较低、部分关键原料和装备存在短板等问题对行业制约越发凸显，双碳目标任务对化纤工业低碳转型和可持续发展提出更高要求，因此，两部门编制下发《意见》。

《意见》要求，到2025年，规模以上化纤企业工业增加值年均增长5%，化纤产量在全球占比基本稳定。

创新能力不断增强，行业研发经费投入强度达到2%，高性能纤维研发制造能力满足国家战略需求。

数字化转型取得明显成效，企业经营管理数字化普及率达80%，关键工序数控化率达80%。

绿色制造体系不断完善，绿色纤维占比提高到25%以上，生物基化学纤维和可降解纤维材料产量年均增长20%以上，废旧资源综合利用水平和规模进一步发展，行业碳排放强度明显降低。

形成一批具备较强竞争力的龙头企业，构建高端化、智能化、绿色化现代产业体系，全面建设化纤强国。

《意见》提出，提高常规纤维附加值。

实现常规纤维高品质、智能化、绿色化生产，开发超仿真、原液着色等差别化、功能性纤维产品，提升功能纤维性能和品质稳定性，拓展功能性纤维应用领域，推进生物医用纤维产业化、高端化应用。

加强生产全流程质量管控，促进优质产品供给，满足消费升级和个性化需求。

提升高性能纤维生产应用水平。

提高碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维、聚酰亚胺纤维、聚苯硫醚纤维、聚四氟乙烯纤维、连续玄武岩纤维的生产与应用水平，提升高性能纤维质量一致性和批次稳定性。

进一步扩大高性能纤维在航空航天、风力和光伏发电、海洋工程、环境保护、安全防护、土工建筑、交通运输等领域应用。

加快生物基化学纤维和可降解纤维材料发展。

提升生物基化学纤维单体及原料纯度，加快稳定、高效、低能耗成套技术与装备集成，实现规模化、低成本生产。

支持可降解脂肪族聚酯纤维等可降解纤维材料关键技术装备攻关，突破原料制备和高效聚合反应技术瓶颈，加强纤维可降解性能评价，持续扩大中高端产品有效供给。

完善国标、行标、团标、企标协调发展的化纤标准体系，充分发挥团体标准引导产业发展、激发创新活力的作用。

扩大“中国纤维流行趋势”和“绿色纤维”的品牌影响。

提升消费者对中国纤维和企业品牌的认知度，推进中国纤维及企业品牌的国际化。

鼓励企业建立品牌培育管理体系，加强品牌管理团队建设，深化上下游产业深层合作，扩大品牌影响力。

风险提示政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。