平安证券-社服教育行业周报：等待疫情好转，等待政策的边际变化-220424

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教育行业本周中国教育指数累计涨跌幅-5.82%。

涨跌幅较大个股分别为：希望教育（-20.00%）、天立教育（-19.57%）、枫叶教育（-18.60%）、豆神教育（-12.38%）、运达科技（-11.77%）。

观点：1）整体上来看，教育行业还是保持谨慎态度，机会主要来自个股层面，主要是转型带来的困境反转。

2）推荐关注新东方在线，K9学科类业务2021年12月31日剥离，负面因素触底出清，我们认为公司资源有望向大学成人业务倾斜并且实现较强增长，另外公司积极向机构和直播带货转型，新业务从0到1的过程值得关注，最底层的逻辑在于新东方和俞敏洪的品牌、人力、物力等各方面因素依然强劲。

酒旅餐饮本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-4.45%/-7.21%。

涨跌幅较大个股分别为：海昌海洋公园（+18.30%）、ST腾邦（-24.03%）、ST东海A（-22.10%）、曲江文旅（-20.27%）、同庆楼（-16.93%）、岭南控股（-16.39%）。

观点：1）短期内，上海疫情持续高压，本土多地疫情爆发，持续“动态清零”的防疫政策下，餐饮酒旅行业受较大打击。

2）另外,部分在美国和香港两地同时上市的中国企业或将受“中概股退市”事件影响。

3）中长期来看，疫苗接种率提升及新冠特效药上市，叠加海外部分国家和地区逐步放宽出入境限制，行业有望复苏。

美容护理本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅-0.87%，涨幅较大个股分别为：嘉亨家化（+14.53%）、依依股份（+8.04%）、可靠股份（+6.88%）；跌幅较大个股包括名臣健康（-16.35%）、力合科创（-6.85%）、ST浪奇（-6.43%）。

观点：在消费整体疲软、疫情反复影响彩妆消费、化妆品相关行业监管加强等多重因素影响下，化妆品大盘增速略弱于疫情前，但其中具有结构性机会：1）高端化妆品、功效型护肤品类增长强于大盘；2）产品实力强、研发实力雄厚的品牌及企业市场份额有望持续提升。