开源证券-卫宁健康-300253-公司信息更新报告：收入平稳增长，产品变革加速-220424

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国内医疗信息化领域龙头，维持“买入”评级公司是国内医疗信息化龙头企业，有望持续受益政策催化，我们维持原有盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为4.79、6.08、7.76亿元，EPS为0.22、0.28、0.36元/股，当前股价对应PE为34.7、27.3、21.4倍，维持“买入”评级。

事件：公司发布2021年报和2022一季报，收入平稳增长公司发布2021年报和2022一季报。

2021年公司实现营业收入27.50亿元，同比增长21.34%；实现归母净利润3.78亿元，同比下降22.99%。

2022年一季度，公司实现营业收入4.46亿元，同比增长29.25%；实现归母净利润0.32亿元，同比增长121.73%。

公司2021年业绩下滑主要系受新冠肺炎疫情反复影响，部分地区实施了较为严格的疫情防控措施，致使医卫信息化行业部分项目招投标、实施交付和验收回款有所延后。

公司积极调整市场策略、采取相应措施降低疫情影响，助力2022年一季度业绩显著回升。

2022一季度公司在手订单快速增长，现金流明显改善2022年一季度，公司医疗卫生信息化业务新签合同订单金额同比增长超35%，较2021年25%的增速有所提高。

公司新签千万级医卫信息化订单15个（包含WiNEX项目6个），较2021年一季度同期仅新签2个千万级合同，订单数量及金额同比均大幅增长。

公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增长约37%；扣除2021年第四季度客户延期付款承诺文件带来的收款影响约4000万元，仍同比增长约26%，现金流明显改善。

WiNEX产品持续迭新，落地交付有望提速2021年WiNEX产品在全国220余家医院落地，覆盖25个省份，兼顾多类型医疗机构。

我们看好公司持续推进基于中台的WiNEX系列产品迭代与交付落地，有望打开公司成长天花板。

风险提示：疫情反复影响项目交付验收风险、产品研发不及预期风险。