华鑫证券-策略周观点：从FAANG到FAANMG，大消费的困境反转-220424

《华鑫证券-策略周观点：从FAANG到FAANMG，大消费的困境反转-220424（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-策略周观点：从FAANG到FAANMG，大消费的困境反转-220424（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周观点本周(4.18-4.24)A股单边下跌，上证指数下跌-3.87%，创业板指较上周跌幅再度扩大，跌幅高达-6.66%，主因是“内滞外胀”矛盾进一步强化。

行业风格方面，消费占优，周期居末，疫后大消费修复的逻辑认可度提升。

此轮疫情冲击面较广，消费再度首当其冲，线上线下消费都受到了明显的拖累。

幸好此轮疫情拐点已现，新增病例开始下行。

之前历次疫情拐点出现后，困境反转行业迎来显著超额收益，各行业超额收益的中位数在1%到13%之间，酒店餐饮和旅游景区相对占优。

“内滞外胀”的逻辑短期再获强化，市场延续震荡磨底，中国版“FAANG”的配置价值犹存。

此外疫情后周期的大消费困境反转（M：MessReversal）迎来配置窗口期，中国版“FAANG”扩容成为“FAANMG”。

关注疫后纾困（酒店餐饮、传媒新消费、旅游景区、交通物流等）、服务业消费复苏（大众消费品）、大件消费发力（汽车和家电等）、高景气产业链修复（免税、美容护理等）。

▌风险提示（1）宏观经济加速下行（2）政策不及预期（3）地缘冲突大规模爆发。