南华期货-黑色金属策略周报：炉料回调带落成材，黑色震荡偏弱-220423

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观点：RB2210合约短期内震荡偏弱。

逻辑：本周钢价先扬后抑，冲高回落。

炉料价格在发改委例会后回落明显，成材端更多是跟随原料端下跌。

钢厂盘面利润虽然在前两天有所回升，但是在疫情影响下，疲弱的需求阻碍了钢厂利润的进一步扩张。

在缺乏明显的驱动的情况下，螺纹在冲击前高失败后，也面临向下盘整。

从本周螺纹钢周度数据看，表需大增，产量增加有限，库存大去，螺纹钢基本面季节性的走强。

供应端，唐山地区因为疫情封控的原因，轧钢厂开工率走低，新增产量有限。

虽然钢厂盘面利润走强，但钢厂即期利润仍在低位，钢厂增产驱动不强。

需求端，若疫情继续好转，乐观的话，华东地区在五月中旬会有一波集中需求释放。

整体来看，螺纹钢基本面季节性走强。

但目前市场稳预期打的很高，后期恐会发生需求不及预期的情况。

螺纹钢走势预计跟随炉料价格，以钢厂利润为中心而震荡。

做多钢厂盘面利润的头寸可以适时止盈。

供应：产量3017万吨，环比减少0.29万吨。

短流程开工率升2.3%至39.08%。

短流程产量增0.67万吨至41.07万吨。

长流程开工率降0.91%至61.93%。

长流程产量减0.96万吨至265.93万吨。

钢厂现货即期利润仍较低，增产意愿有限。

需求：表需大增17.35万吨至329.13万吨。

表需符合季节性增加趋势，但需求量仍明显低于历史往年水平。

库存：厂库减5.08万吨至334.93万吨，社库减17.05万吨至925.19万吨。

螺纹略微去库，去库速度明显低于往年水平。