中信期货-化工策略日报：原料端偏弱，化工谨慎承压-210727

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近期煤炭需求因天气影响而转弱，价格有所回落，煤化工成本支撑减弱，但产区供应依然偏紧，成本下移或有限，另外油价近期反弹后再次承压，短期支撑也有转弱，化工估值端未见进一步推动，但仍回调空间仍将受限。

且8月需求逐步由淡转旺，部分供需有一定好转，短期整体或表现或不弱。

甲醇：边界下移，甲醇短期承压尿素：政策预期再增强，尿素边际承压乙二醇：低库存支撑下，价格偏强震荡PTA：价格高位震荡，谨防调整压力短纤：现金流处在低位，价格跟随原料波动PP：供需疲软现实放大，成本支撑预期未消塑料：宏观氛围暂时主导后，还将回归原先节奏苯乙烯：成本仍有支撑，短期尚不悲观PVC：供应端恢复前维持高位僵持局面单边策略：短期反弹偏谨慎，或偏高位震荡，继续关注油价和动力煤走势09合约对冲策略：关注多PTA空MEG机会，多PP空MA可谨慎持有，阶段性可用L替代PP风险因素：原油和动力煤大幅波动，化工供应端再出问题、政策预期转向。