民生证券-公用事业行业周报（2022年第17周）：AP1000“起死回生”，“美丽乡村”呼唤社会资本-220424

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行情回顾：4月18日-4月22日，电力、环保、燃气、水务板块分别变动0.37%、-3.72%、-3.11%、-4.16%，同期沪深300指数下跌4.19%。

“420”国常会要求煤炭增产、审批核电新机组，AP1000“起死回生”：1）通过核增产能、新投产煤矿项目等措施，今年新增煤炭产能3亿吨；2）核准6台核电新机组。

我们认为：1）面对2021年高煤价导致的“限电”、“限产”造成以二产为主的全社会用电需求快速下滑局面，在保经济、保需求的要求下，煤炭增产是必然之举，符合预期。

2）此前我们提出，2022年新机组审批仍待提速，以确保核电行业的健康发展以及双碳目标的有序推进，此次核准6台机组符合预期。

6台新机组并非意料之外，超预期的是其中有4台是CAP1000（美国西屋第三代核电技术AP1000的国产化版本），此次批准海阳二期、三门二期，可以避免前期准备工作投入的大量资金被白白浪费。

以中核为例，三门二期截至2021年6月底已投入89亿元，徐大堡一、二期合计投入143亿元。

项目获批推进，可以避免天量的资产减值损失。

两部委联合印发《社会资本投资农业农村指引（2022年）》：关于环境治理，《指引》提出以下3点举措：1）农业农村绿色发展。

支持社会资本参与资源回收项目建设，加大对收储运和处理体系等方面的投入力度；2）农业农村基础设施建设。

支持社会资本参与农村供水工程建设和小型工程标准化改造，生物质能等清洁能源建设；3）农村人居环境整治。

支持社会资本参与农村厕所革命、生活垃圾治理、生活污水治理等。

我们认为，社会资本的深度参与有助于：1）提升农村垃圾收转运体系建设，促进资源化回收利用打开生活垃圾焚烧成长空间；2）推进农村供排水管网覆盖，推动小型分散式污水处理设备普及；3）推动农村耕地修复，加强重金属污染源头治理及环境监测，相关场地修复市场空间或释放。

投资建议：此次国常会能源保供增供举措，煤炭增产、稳价有利于火电企业摆脱当前的经营困境；核电新机组审批符合预期，AP1000存量项目的“起死回生”可以避免相关公司潜在的资产减值损失。

推荐核电板块的中国核电、火电板块的申能股份、水电板块的长江电力、绿电板块的三峡能源，建议关注华能水电、国投电力、中国广核。

“美丽乡村”是乡村振兴战略的重要目标之一，新版《指引》有望提升乡村供排水及垃圾收转运建设，提高资源回收利用水平。

谨慎推荐高能环境，建议关注瀚蓝环境、中持股份。

风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力；政策推进滞后。